Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) —К 7 октября рынок металлов продолжает жить в истории с двумя равноценными драйверами.
С одной стороны, рост нефти и геополитическая напряженность поддерживают инфляционные риски и заставляют инвесторов осторожнее смотреть на сырье.
С другой — ожидания немедленного повышения ставки ФРС немного просели, и это частично сняло давление с рынка.
Но единого движения все равно нет: драгметаллы выглядят сдержанно, а промышленные металлы продолжают опираться на физический спрос, запасы и долгосрочные инфраструктурные темы.
Золото торгуется около $4150 за унцию, серебро держится немного выше $60 за унцию. Оба металла остаются заметно ниже сентябрьских уровней и не могут быстро восстановиться. Главная причина выглядит так: все ждут протоколов сентябрьского заседания ФРС и новых комментариев представителей регулятора.
Вероятность повышения ставки уже в октябре снизилась, но участники торгов по-прежнему закладывают высокие шансы ужесточения политики до конца года. Для золота и серебра это остается тяжелым фоном: высокая доходность облигаций и сильный доллар ограничивают интерес к активам, которые не приносят процентного дохода.
При этом защитный спрос полностью не исчез. Нефть снова поднялась выше $100 за баррель по Brent из-за угрозы перебоев в поставках в Мексиканском заливе и нового обострения на Ближнем Востоке.
Такая динамика поддерживает инфляционные опасения и делает позицию ФРС более сложной.
В обычной ситуации геополитика могла бы помогать золоту, но сейчас она работает через нефть и инфляцию, а значит — через риск более высоких ставок. Поэтому золото пока удерживается, но не разгоняется.
Платина торгуется около $1710 за унцию, палладий — в районе $1165–1170 за унцию. Оба металла остаются под давлением общей осторожности в секторе драгметаллов, но их фундаментальная картина разная.
Платина выглядит устойчивее за счет ожиданий дефицита предложения и спроса со стороны гибридных автомобилей. Палладий слабее: рынок продолжает учитывать долгосрочное снижение спроса на автокатализаторы из-за роста доли электромобилей и постепенного замещения палладия платиной.
Главной историей промышленного сегмента остается медь. Котировки держатся около $6,6 за фунт, недалеко от исторического максимума, достигнутого в сентябре. За год металл все еще прибавляет более 30%. Поддержку создают спрос со стороны дата-центров, электросетей и проектов, связанных с искусственным интеллектом.
Дополнительный фактор — это поставки и торговые потоки: США все еще не приняли окончательного решения по возможным пошлинам на рафинированную медь, а ранее именно ожидание таких мер вытягивало металл в американские запасы. Но слабая промышленная статистика из Китая остается сдерживающим фактором для дальнейшего роста.
Цинк после сильного ралли немного остыл и торгуется около $3760 за тонну, но история дефицита никуда не исчезла. Китай резко увеличил экспорт рафинированного цинка, чтобы воспользоваться напряженной ситуацией на LME, но это скорее показывает, насколько тонким стал западный рынок.
Производство в Европе остается под давлением из-за высоких энергозатрат и нехватки сырья, а любая угроза закрытия мощностей снова возвращает разговоры о дефиците. Поэтому цинк уже не выглядит перегретым в моменте, но фундаментальная поддержка сохраняется.
Алюминий торгуется около $3150 за тонну и за месяц потерял часть позиций. Здесь рынок выглядит спокойнее: часть опасений по поставкам ослабла, а инвесторы ждут восстановления отдельных мощностей.
Но низкие запасы по-прежнему не дают ценам уйти в глубокую коррекцию. На физическом рынке доступного металла остается немного, поэтому алюминий чувствителен к любым новым перебоям — от логистики до энергозатрат для производителей.
В целом неделя показала, что рынок металлов снова живет несколькими параллельными сюжетами. Золото и серебро зависят от ФРС, доходностей, доллара и нефтяной инфляции. Медь держится за счет долгосрочного спроса и торговых потоков.
Цинк и алюминий получают поддержку от ограниченной доступности металла, даже если краткосрочный импульс уже стал слабее.
Поэтому главный вывод остается прежним: макроэкономика давит на весь сектор, но там, где физического металла мало, цены все еще находят опору.
