Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Узбекистан обладает самой высокой в мире долей золота в структуре международных резервов, а рост цен на драгоценный металл и наращивание его запасов существенно укрепили внешние финансовые позиции страны за последние годы. Об этом сообщает международное рейтинговое агентство Fitch Ratings.
По данным агентства, с 2023 по 2025 год Узбекистан заметно сократил дефицит текущего счета платежного баланса, чему способствовал рост экспорта золота и повышение мировых цен на него. Улучшилось и покрытие текущих внешних платежей международными резервами страны, что Fitch считает важным фактором при оценке кредитоспособности.
Вместе с тем агентство обращает внимание на растущую концентрацию золота в резервах и экспорте как на фактор потенциальной уязвимости. Fitch называет Узбекистан — наряду с Кыргызстаном — одной из наиболее чувствительных к резкому падению цен на золото стран региона. В таком сценарии, по оценке агентства, могут ухудшиться показатели номинального ВВП страны, состояние государственных финансов и платежного баланса, а стоимость международных резервов сократится из-за высокой доли в них золота.
Fitch подчеркивает, что, несмотря на эти риски, само по себе снижение цен на золото не приведет к негативным рейтинговым действиям в отношении Узбекистана.
Аналогичные тенденции агентство фиксирует и в других странах Кавказа и Центральной Азии. Значительная часть резервов Кыргызстана также приходится на золото, а страна получила выгоду от роста его экспорта и цен, хотя объемы экспорта оставались волатильными. Суверенный фонд Азербайджана, формирующий основу крупных внешних финансовых буферов страны, также имеет существенную долю золота в активах.
В целом Fitch оценивает накопление золота как позитивный фактор для внешней устойчивости региона, где исторически фиксировались высокие дефициты текущего счета, значительная доля внешнего долга в иностранной валюте и высокая долларизация финансового сектора. При этом агентство указывает, что концентрация резервов на одном активе ограничивает потенциальный положительный эффект высоких цен на золото для суверенных кредитных рейтингов.
