Доллар снова давит на драгметаллы, медь держится у высоких уровней: что происходит на рынке металлов
Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — К началу сентября рынок металлов снова оказался под давлением макроэкономики. Новый виток напряженности между США и Ираном поддержал цены на нефть, расширил инфляционные риски и запустил ралли в доходность на долговом рынке. Для инвесторов это означает одно: ФРС может дольше сохранять жесткую линию и вернуться к повышению ставки уже в сентябре. На таком фоне драгметаллы корректируются, а промышленные металлы движутся более выборочно — там многое зависит не только от ставок, но и от реальной доступности сырья.
Золото опустилось к $4300 за унцию и обновило минимум более чем за три недели. Серебро торгуется около $63,5 за унцию и также остается под давлением. Формально геополитика должна поддерживать защитные активы, но сейчас рынок смотрит на ситуацию иначе. Если конфликт вокруг Ирана снова разгоняет нефть, то это точно укрепляет инфляцию и наращивает вероятность более суровых шагов ФРС. В такой логике золото и серебро страдают не от отсутствия спроса на защиту, а от сильного доллара и высоких доходностей, которые делают бездоходные активы менее привлекательными.
Дополнительную нервозность привносит ожидание новых данных по рынку труда США. После выступлений представителей ФРС все снова резко взвинтили вероятность сентябрьского повышения ставки. Поэтому для золота и серебра ближайшие дни будут важны не меньше, чем новости с Ближнего Востока. Если статистика подтвердит устойчивость экономики и сохранение инфляционного давления, драгметаллам будет сложно быстро вернуться к росту. Если данные окажутся слабее ожиданий, рынок может снова начать покупать золото как страховку от макроэкономической нестабильности.
Платина и палладий тоже снизились вместе с общим сектором драгоценных металлов. Платина торгуется около $1720 за унцию, палладий — в районе $1300 за унцию. Для платины долгосрочная картина остается более устойчивой из-за ожиданий дефицита предложения и спроса со стороны гибридных автомобилей. Палладий выглядит слабее: рост доли электромобилей и замещение палладия платиной в автокатализаторах продолжают ограничивать его потенциал. Но в краткосрочной перспективе оба металла сейчас зависят прежде всего от доллара, ставок и общего аппетита к риску.
В промышленном сегменте главной историей остается медь. Цена держится около $6,45 за фунт после августовского исторического максимума выше $6,8. С одной стороны, металл немного откатился от пиков на фоне роста доходностей и опасений по поводу спроса. С другой — за год медь все еще прибавляет более 40%, а долгосрочная история остается сильной. Рынок продолжает учитывать возможные импортные пошлины США, из-за которых поставки активно перетягиваются на американский рынок. Это сокращает доступные запасы в других регионах и поддерживает ощущение дефицита.
Алюминий торгуется около $3245 за тонну и выглядит спокойнее меди, но его фундаментальная картина тоже остается напряженной. С начала года запасы на складах LME сильно сократились, а перебои поставок из Персидского залива после ударов по металлургическим предприятиям до сих пор влияют на рынок. Инвесторы рассчитывают на постепенное восстановление производства, но быстрым этот процесс не выглядит. На таком фоне даже небольшой рост спроса или новая логистическая проблема могут снова вернуть алюминий к более активному росту.
Цинк остается одним из самых сильных металлов последнего времени и держится около $3830 за тонну. Здесь рынок реагирует на низкие запасы, перебои в производстве и риски для поставок из Китая. В отличие от золота и серебра, где главную роль играют ставки и доллар, для цинка важнее физическая доступность металла. Именно поэтому он выглядит устойчивее многих других сырьевых активов, несмотря на общий макроэкономический фон.
В целом рынок металлов снова разделился на две логики. Драгметаллы проигрывают сильному доллару, высоким доходностям и ожиданиям более жесткой политики ФРС. Промышленные металлы тоже чувствуют давление макроэкономики, но их поддерживают низкие запасы, торговые потоки, перебои поставок и долгосрочный спрос со стороны энергетики, инфраструктуры и технологий. Поэтому рынок уже нельзя охарактеризовать одной общей фразой: золото и серебро сейчас живут ожиданиями ФРС, а медь, алюминий и цинк — балансом реального предложения и будущего спроса.
Анна Бодрова,
аналитик Alpari
