Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Правление Центрального банка Узбекистана на заседании 16 сентября 2026 года приняло решение сохранить основную ставку на уровне 14% годовых. Несмотря на продолжающееся снижение инфляции и признаки более сбалансированной динамики экономики, регулятор отметил сохранение отдельных проинфляционных рисков.
В августе годовая инфляция замедлилась до 6,2%, продолжив тенденцию к снижению. Базовая инфляция составила около 5,5%. При этом увеличение доли товаров и услуг, цены на которые растут более чем на 5% в год, свидетельствует о сохранении устойчивого ценового давления.
Инфляционные ожидания населения и бизнеса также продолжили снижаться, однако более медленными темпами, чем общая инфляция. По оценке Центрального банка, это указывает на продолжающееся влияние инфляционной инерции на процессы ценообразования.
Положительная динамика розничной торговли, сферы услуг и инвестиций свидетельствует об активном потребительском и инвестиционном спросе. Вместе с тем в последние месяцы появились признаки стабилизации отдельных компонентов совокупного спроса.
Под влиянием текущих денежно-кредитных условий темпы роста кредитования экономики постепенно нормализуются. Положительные реальные процентные ставки при этом поддерживают склонность населения к сбережению.
Среди внешних рисков Центральный банк отметил высокий уровень мировых цен на сырьё, продовольствие и энергоресурсы, который может оказывать давление на внутреннюю инфляцию через стоимость импорта, транспорта и логистики.
Укрепление реального эффективного обменного курса сума в течение года на фоне ослабления валют отдельных основных торговых партнёров, напротив, способствует снижению инфляционного давления через цены на импорт.
Внутренним проинфляционным фактором остаётся продолжающаяся либерализация регулируемых цен, которая может усиливать вторичные инфляционные эффекты через производственные издержки и стоимость услуг.
Центральный банк считает сохранение жёстких денежно-кредитных условий необходимым для ограничения перехода этих рисков в устойчивые инфляционные процессы, смягчения их вторичных эффектов и дальнейшего снижения инфляционных ожиданий.
Регулятор продолжит отслеживать динамику инфляции и инфляционных ожиданий, внутреннего спроса и внешнеэкономических условий. Денежно-кредитные условия будут сохраняться на уровне, необходимом для снижения инфляции до целевого показателя 5% к концу 2027 года.
Следующее заседание Правления Центрального банка по рассмотрению основной ставки запланировано на 28 октября 2026 года.
