Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Центральный банк Узбекистана намерен продолжить диверсификацию международных резервов по классам активов, валютам и контрагентам.
Об этом председатель ЦБ Тимур Ишметов заявил 18 сентября на первом Международном форуме по управлению государственными активами в Ташкенте.
В форуме участвуют 77 делегатов из 35 организаций, включая управляющие компании, центральные банки, государственные институты, международные финансовые организации и структуры, занимающиеся разработкой международных стандартов.
По словам Ишметова, совокупный объём активов под управлением представленных компаний превышает $36 трлн, а центральные банки и государственные институты контролируют официальные резервы примерно на $3,4 трлн.
Международные резервы Узбекистана на 1 сентября превысили $72 млрд. Как отметил глава ЦБ, этого объёма достаточно для покрытия импорта более чем за год.
В первом полугодии 2026 года Центральный банк увеличил золотые резервы примерно на 50 тонн. Ишметов, ссылаясь на данные Всемирного совета по золоту, отметил, что по объёму прироста это был второй результат среди центральных банков мира.
«Две особенности отличают наш баланс. Мы являемся страной — производителем золота, и золото уже давно составляет значительную долю наших резервов. Кроме того, по международным меркам мы относительно молодой управляющий резервами», — сказал председатель ЦБ.
Центральный банк Узбекистана присоединился к программе Всемирного банка Reserve Advisory and Management Partnership (RAMP) в 2020 году. В 2024 году регулятор впервые приобрёл казначейские облигации США. Ишметов назвал это важным шагом в диверсификации резервного портфеля.
По его словам, ЦБ продолжает сотрудничество с Всемирным банком по вопросам управления международными резервами.
При формировании системы управления регулятор руководствовался тремя принципами — безопасностью, ликвидностью и доходностью, именно в такой последовательности.
«Мы выстраивали эту систему осознанно и без попыток сократить путь, руководствуясь тремя хорошо известными принципами: безопасность, ликвидность и доходность — именно в таком порядке», — отметил Ишметов.
Председатель ЦБ подчеркнул, что для эффективного управления резервами важна не только структура портфеля, но и институциональные возможности самого регулятора.
«Портфель можно перестроить за неделю. Институт — нельзя», — заявил он.
Следующим этапом Ишметов назвал дальнейшее расширение структуры резервов. В частности, речь идёт о диверсификации по классам активов, валютам и контрагентам.
«Наше направление движения — дальнейшая диверсификация: по классам активов, по валютам, по контрагентам. И мы не намерены принимать эти решения, полагаясь только на собственные суждения», — сказал глава ЦБ.
Одним из возможных направлений он назвал передачу части активов во внешнее управление. Такой подход, по словам Ишметова, позволит управляющим портфелями Центрального банка работать непосредственно на международных рынках вместе с ведущими специалистами, а затем использовать полученный опыт внутри организации.
Отдельную часть выступления председатель ЦБ посвятил изменению роли золота и доллара в структуре мировых резервов.
Ишметов сослался на последний опрос Всемирного совета по золоту. Согласно приведённым им данным, 89% центральных банков ожидают роста мировых запасов золота, а 45% планируют увеличить собственные золотые резервы. При этом три четверти участников опроса ожидают сокращения доли доллара в мировых резервах в течение следующих пяти лет.
По словам главы ЦБ, к концу 2025 года стоимость золота в резервах центральных банков превысила стоимость принадлежавших им казначейских облигаций США.
«Растущая роль золота отражает его привлекательность как долгосрочного средства сохранения стоимости, инструмента диверсификации портфеля и актива, который не несёт кредитного риска суверенного эмитента», — сказал Ишметов.
При этом изменения на мировых рынках, по его словам, не упрощают задачи управляющих резервами.
«Изменение условий не даёт более простых ответов. Оно делает сами вопросы более значимыми», — отметил председатель Центрального банка.
В числе ключевых вопросов для регулятора Ишметов выделил допустимый уровень концентрации суверенного баланса в одном активе, способы формирования реальной устойчивости резервов и подходы к стратегическому распределению активов в условиях изменения взаимосвязей между рынками.
«У нас есть взгляды по всем трём вопросам. Но окончательных ответов нет ни на один из них. Я предпочитаю сказать об этом в начале форума, а не делать вид в его завершении, что такие ответы у нас есть», — заявил глава ЦБ.
