Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Узбекский сум с начала октября ослаб по отношению к доллару США, при этом курс приблизился к психологически важному уровню 12 000 сумов за доллар. Пара USD/UZS выросла более чем на 1% с начала месяца после снижения почти на 5% в третьем квартале.
Среди последних событий стоит отметить, что Международный валютный фонд (МВФ) повысил прогноз роста ВВП Узбекистана на 2026 год до 7,8% по сравнению с 6,8%, ожидавшимися в июне.
Дополнительным позитивным фактором стал пересмотр прогноза на 2027 год: теперь МВФ ожидает рост экономики на уровне 6,5% вместо ранее прогнозируемых 6%.
Благоприятные настроения и позитивные экономические перспективы могут оказать поддержку национальной валюте, несмотря на её недавнее ослабление.
На политическом фронте ожидается, что Марко Рубио возглавит делегацию из более чем 200 представителей бизнеса, которая посетит Самарканд с 17 по 22 октября в рамках министерской встречи формата C5+1.
Это также может способствовать улучшению настроений в отношении экономики страны и поддержать национальную валюту.
С макроэкономической точки зрения рост доходов населения продолжает стимулировать внутренний спрос.
Реальная заработная плата увеличилась на 10,9% в первом полугодии, тогда как объём денежных переводов вырос на 13,1% во втором квартале, достигнув 5,5 млрд. долларов. За первое полугодие общий объём переводов составил 9,3 млрд. долларов.
За этот же период банки приобрели у населения иностранной валюты на 12,3 млрд. долларов, тогда как было продано обратно лишь 6,8 млрд. долларов, что обеспечивает устойчивое предложение долларов на внутреннем рынке и поддерживает сум.
Ключевым вопросом остаётся инфляция. В сентябре она ускорилась до 6,4% по сравнению с 6,2% в августе, оставаясь выше целевого уровня Центрального банка в 5%.
При этом ключевая ставка сохранена на уровне 14%, а следующее решение по монетарной политике ожидается 28 октября. Высокие темпы роста доходов населения могут стимулировать дальнейшее увеличение потребления и импорта, создавая дополнительное инфляционное давление.
Центральный банк Республики Узбекистан, являющийся единственным покупателем продукции двух крупнейших государственных золотодобывающих предприятий страны, в текущем году продавал золото на внешних рынках только в апреле и июле, после чего подобных операций не проводил.
Золото формирует около 90% международных резервов страны, поэтому их объём существенно зависит от динамики цен на драгоценный металл.
В сентябре резервы сократились на 5,5 млрд долларов, до 66,6 млрд долларов, из которых 4,8 млрд. долларов пришлось на переоценку стоимости золота. Объём ликвидных валютных резервов составил лишь 5,92 млрд. долларов, что на 10,6% меньше, чем ранее.
Хотя центральный банк может продавать золото для получения необходимой валютной ликвидности, стратегия регулятора на 2026-2030 годы предусматривает сохранение режима плавающего обменного курса и постепенное сокращение валютных интервенций.
Прогноз
На предстоящую неделю мы ожидаем, что пара USD/UZS будет торговаться в диапазоне 11 850-12 000.
Основными факторами, способными повлиять на рынок, станут визит Марко Рубио в Самарканд и решение Центрального банка по процентной ставке, которое будет объявлено 28 октября.
