Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — К 11 ноября рынок металлов снова оказался под давлением американской макроэкономики. Свежие данные по инфляции в США вышли лучше ожиданий, что расширило опасения относительно нового повышения процентных ставок ФРС.
Доллар укрепился, доходности облигаций выросли, а драгметаллы столкнулись с очередной волной продаж. Промышленные металлы тоже испытывают давление, но здесь ситуация неоднородная: медь опирается на нехватку предложения в Китае, а алюминий дешевеет на ожиданиях увеличения мировых поставок.
Золото торгуется по $4040 за унцию после падения почти на 3% днем ранее. Серебро держится у $52 за унцию и также пытается восстановиться после распродажи.
Главным поводом стали октябрьские данные по инфляции в США: потребительские цены выросли на 0,4% за месяц против ожидавшихся 0,3%.
Теперь рынок практически полностью заложил повышение ставки ФРС в декабре, причем обсуждается даже вариант увеличения сразу на 50 базисных пунктов.
Для золота и серебра это неприятная комбинация: сильный доллар и высокая доходность облигаций делают активы, не приносящие процентного дохода, менее привлекательными.
При этом геополитические риски никуда не исчезли, но пока они не могут компенсировать влияние американской денежно-кредитной политики.
Платина и палладий за неделю смогли частично восстановить позиции после тяжелого октября. Платина поднялась к $1560 за унцию, палладий — к $1035.
Однако говорить о полноценном развороте тренда пока рано. Для платины ситуация осложняется пересмотром баланса мирового рынка: в 2026 году теперь ожидается профицит около 265 тыс. унций из-за сокращения инвестиционного спроса.
При этом накопленные запасы остаются небольшими после трех лет дефицита, а промышленное потребление продолжает расти.
Палладий сильнее зависит от автомобильной отрасли, где распространение электромобилей постепенно ограничивает спрос.
Медь остается одной из самых интересных историй промышленного сегмента. Котировки держатся около $6,28 за фунт. За последний месяц металл потерял более 6%, но в годовом выражении по-прежнему прибавляет около 24%. Главная новость недели пришла из Китая: запасы меди на Шанхайской бирже сократились более чем на 24% за неделю, до минимума почти за три года.
Одновременно премия за импортную медь достигла рекордных $230 за тонну. Это означает, что китайские покупатели готовы существенно переплачивать за доступный металл.
Такая нехватка предложения частично компенсирует давление макроэкономики, а долгосрочный спрос со стороны энергетики и искусственного интеллекта остается дополнительным фактором поддержки.
Алюминий опустился к $3000 за тонну и продолжает терять позиции. Здесь рынок реагирует на рост поставок из Китая: за десять месяцев страна экспортировала 5,91 млн тонн необработанного алюминия и алюминиевой продукции против 5,02 млн тонн годом ранее.
Дополнительное предложение ожидается из Индонезии и с восстанавливающихся предприятий Ближнего Востока.
Впрочем, говорить о перенасыщении рынка пока рано: запасы на складах LME остаются примерно на 55% ниже уровней начала года.
Цинк выглядит устойчивее и держится около $3745 за тонну. Его поддерживают ограниченная доступность концентрата и невысокие биржевые запасы, хотя слабый спрос со стороны промышленности сдерживает рост.
В целом, эта неделя показала, что инфляция и политика ФРС вновь стали главными факторами для всего рынка металлов.
Драгметаллы пытаются восстановиться после октябрьских потерь, но сильный доллар и перспектива повышения ставок ограничивают их возможности.
Промышленные металлы все больше зависят от физического баланса рынка: медь выигрывает от нехватки сырья в Китае, алюминий испытывает давление растущего предложения, а цинк удерживает позиции благодаря ограниченным запасам.
Пока инвесторы не получат более ясных сигналов относительно ставок и мировой экономики, рассчитывать на одновременный устойчивый рост всего сектора преждевременно.
