Глава ЦБ: инфляционное таргетирование изменило денежную политику

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Председатель Центрального банка Узбекистана Тимур Ишметов заявил, что переход страны к режиму инфляционного таргетирования стал масштабной реформой, полностью изменившей систему денежно-кредитной политики. Об этом он сообщил 29 июня, выступая на форуме Monetary Policy Dialogue — 2026 в Ташкенте.

По его словам, установленная цель по инфляции на уровне 5% позволила укрепить аналитический потенциал регулятора, повысить качество макроэкономического прогнозирования и сделать коммуникацию Центрального банка более эффективной.

Ишметов отметил, что проводимая политика уже принесла ощутимые результаты. По его данным, инфляция снизилась с 20% в начале 2018 года до 10% в 2023 году, а в мае текущего года составила 5,5%. Базовая инфляция, по его словам, также сократилась до 5,7%.

Глава ЦБ подчеркнул, что важным показателем стало снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса — с 20% до 10%. Вместе с тем он признал, что в этой сфере сохраняется потенциал для дальнейшего улучшения, а укрепление доверия к действиям регулятора остается одной из ключевых задач.

По словам Ишметова, эффективность режима инфляционного таргетирования определяется не только динамикой цен, но и изменением поведения экономических субъектов. Одним из подтверждений этого он назвал процесс дедолларизации экономики. С 2018 года доля валютных депозитов сократилась с 41,2% до 20%, а валютных кредитов — с 54,3% до 37,4%. По оценке Центрального банка, эти изменения носят структурный характер и свидетельствуют о росте роли национальной валюты в сбережениях и расчетах.

Председатель ЦБ также отметил, что проведение структурных реформ создает дополнительные вызовы для денежно-кредитной политики. По его мнению, снижение экономических издержек дезинфляции возможно при высокой предсказуемости реформ и согласованной фискальной политике.

Среди приоритетных направлений дальнейшей работы Ишметов назвал укрепление трансмиссионных механизмов денежно-кредитной политики, развитие финансового рынка и продолжение реформ банковского сектора. Он также подчеркнул важность сохранения гибкого обменного курса, который, по его словам, позволяет смягчать влияние внешних шоков и поддерживает эффективность инфляционного таргетирования.

Говоря о перспективах, глава Центрального банка отметил, что регулятору необходимо сохранять приверженность целевым ориентирам, одновременно уделяя больше внимания анализу различных сценариев развития экономики.

По его словам, устойчивость финансовой системы должна обеспечиваться даже в наиболее неблагоприятных условиях, при сохранении курса на достижение долгосрочной цели ценовой стабильности.