Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 23 октября 2026 года подтвердило рейтинг финансовой устойчивости узбекистанской страховой компании АО «Кафолат» на уровне «BB-». Прогноз по рейтингу — «Позитивный». Об этом сообщает Fitch Ratings.
Рейтинг отражает сильный бизнес-профиль компании, устоявшиеся рыночные позиции и хорошую диверсификацию. В числе факторов агентство также называет высокий уровень капитала, консервативную инвестиционную стратегию и здоровые, хотя и волатильные, финансовые результаты.
Позитивный прогноз связан с возможным дальнейшим улучшением оценок профиля компании, капитализации, инвестиционных рисков и рисков активов.
Такие перспективы появились после того, как Fitch повысило оценку отраслевого профиля и операционной среды для страховщиков Узбекистана.
Это решение агентство объясняет более сильными суверенными и макроэкономическими позициями, большей устойчивостью банковского сектора, усилением регулирования и ростом прозрачности отрасли.
Капитальная позиция «Кафолата» по модели Fitch Prism на конец 2025 года оценивалась как «сильная». Годом ранее оценка была «адекватной», а на конец 2023 года — «умеренно слабой».
Регуляторный запас платежеспособности при этом снизился с 273% на конец 2025 года до 161% на конец первого полугодия 2026 года.
Причиной стал быстрый рост страховых премий, который поглощал капитал быстрее, чем его пополняла прибыль. Агентство ожидает, что показатель останется выше регуляторного минимума за счет нераспределенной прибыли.
Fitch оценивает бизнес-профиль «Кафолата» как сильный по сравнению с другими страховщиками Узбекистана. Компания заметно участвует во входящем перестраховании и улучшила географическую диверсификацию, в том числе за счет сокращения рисков в США в 2024–2025 годах.
Основу портфеля составляет страхование имущества. Кроме того, компания работает в страховании ответственности, автострахования, от несчастных случаев и болезней, а также финансовых рисков.
Небольшой вклад в диверсификацию группы вносит дочерняя компания по страхованию жизни.
Рентабельность капитала в 2025 году снизилась до 14% после исключительно высоких 64% в 2024 году. Снижение обусловлено валютными потерями, ростом волатильности страховых результатов и влиянием финансовых расходов по МСФО 17.
Комбинированный коэффициент составил 74%. За первое полугодие 2026 года чистая прибыль по национальным стандартам учета достигла 15,9 млрд. сумов. В годовом выражении это соответствует рентабельности капитала в 12%.
Инвестиционный портфель компании сосредоточен в денежных средствах и банковских депозитах, преимущественно в государственных и крупных частных банках Узбекистана. Доля рисковых активов на конец 2025 года составила 2,6% капитала.
Вместе с тем агентство обращает внимание на узость внутреннего инвестиционного рынка и концентрацию вложений в одном нерейтингованном банке среднего уровня.
Рейтинг может быть повышен при улучшении оценки профиля компании, если она сохранит здоровые финансовые результаты и капитализацию.
Ослабление бизнес-профиля или неспособность удержать нынешние показатели капитала и доходности могут привести к пересмотру прогноза на «Стабильный». Если оценка капитала по модели Prism опустится ниже «адекватной», рейтинг может быть понижен.
