Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 16 октября 2026 года присвоило Джизакской области долгосрочные рейтинги дефолта эмитента в иностранной и национальной валюте на уровне «BB-».
Прогноз по рейтингам — «Стабильный». Краткосрочные рейтинги установлены на уровне «B». Об этом сообщает Fitch Ratings.
Рейтинги соответствуют оценке собственной кредитоспособности региона на уровне «bb-». По ожиданиям агентства, к 2030 году коэффициент окупаемости долга области останется ниже 9x. Эта оценка складывается из профиля рисков, который Fitch считает «слабее среднего», и финансового профиля на нижней границе категории «aa».
Профиль рисков агентство связывает с волатильностью доходов на фоне налоговой и бюджетной реформы в Узбекистане.
Состав налогов и их распределение между уровнями бюджета определяет центральное правительство. В 2025 году трансферты обеспечили 51% операционных доходов области, налоги — 44%.
В среднем за 2021–2025 годы доля трансфертов составляла 53%. Сборы и платежи, часть которых регион может корректировать, принесли лишь 4% операционных доходов.
Возможности сокращать расходы у области также ограничены.
В 2025 году на негибкие статьи пришлось 50% расходов, на заработную плату — около 43% операционных расходов. Капитальные расходы составили 9% от общих. Средняя инфляция в 2021–2025 годах находилась на уровне 10%.
По законодательству Узбекистана регион не может привлекать рыночные заимствования. Ранее область получала межбюджетные кредиты, но их объем был умеренным.
Ликвидность обеспечивается денежными остатками, которые на конец 2025 года составили 41 млрд. сумов. Большая часть этих средств имеет целевое назначение.
Кроме того, регион может получать краткосрочные бюджетные кредиты от центрального правительства для покрытия временных кассовых разрывов.
Финансовый профиль Fitch оценивает положительно. По рейтинговому сценарию агентства, коэффициент окупаемости долга достигнет максимума в 8,1x в 2030 году. Коэффициент покрытия обслуживания долга в 2028–2030 годах составит в среднем 2x, а бюджетная долговая нагрузка в 2026–2030 годах — около 20%.
Сценарий исходит из роста операционных доходов в среднем на 8% в год. Операционные расходы, по расчетам агентства, будут расти быстрее — на 9,5% в год. Отрицательное сальдо капитальных операций ожидается на уровне 544 млрд сумов в год, средняя стоимость долга — 14,7%.
Ближайшими аналогами Джизакской области агентство назвало Ферганскую область и Ташкент. Оба региона имеют рейтинги «BB-» со стабильным прогнозом. Рейтинг области выше, чем у турецкого Балыкесира («B+»), но ниже, чем у Актюбинской области Казахстана («BBB-»).
По данным Fitch, Джизакская область относится к быстро развивающимся регионам Узбекистана, темпы роста ее экономики превышают средние по стране.
На регион приходится 4% населения страны. Валовой региональный продукт на душу населения составляет около 70% от среднего показателя по Узбекистану. Сельское хозяйство и промышленность вносят в экономику области почти равный вклад.
Агентство может понизить рейтинги, если коэффициент окупаемости долга превысит 9x. Повышение возможно при устойчивом улучшении этого показателя примерно до 7x.
