Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — За последние несколько недель рынок металлов заметно изменился. Если в начале октября промышленные металлы удерживались вблизи многолетних максимумов, а драгметаллы пытались восстановиться, то к ноябрю почти весь сектор оказался под давлением.
Главные причины — это инфляционные риски, ожидания более жесткой политики ФРС и распродажа на фондовом рынке, особенно в технологическом секторе.
В результате золото и серебро резко подешевели, медь отошла от рекордов, а алюминий потерял часть прежнего роста. Исключением остается цинк, которому помогают ограничения предложения.
Золото опустилось к $3930 за унцию и оказалось ниже психологически важной отметки $4000. За месяц металл потерял около 5%.
Серебро выглядит еще слабее: котировки упали к $49,8 за унцию (-18,5% за месяц). Давление создают сильный доллар, высокие доходности американских облигаций и ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС. При этом геополитика больше не обеспечивает драгметаллам привычную поддержку.
Конфликт на Ближнем Востоке удерживает цены на нефть высокими, расширяя инфляционные опасения. Внимание инвесторов теперь сосредоточено на результатах промежуточных выборов в США и свежей статистике по занятости, которые могут изменить ожидания по декабрьскому заседанию ФРС.
Платина и палладий также пережили тяжелый октябрь. Платина опустилась к $1420 за унцию, потеряв за месяц около 18%, а палладий снизился к $930 за унцию — здесь падение превысило 20%. Ситуацию осложняет неопределенность со спросом со стороны автомобильной промышленности.
Высокие ставки и дорогая энергия могут сдерживать продажи автомобилей, а распространение электромобилей постепенно сокращает потребность в традиционных катализаторах. При этом прогноз по рынку платины изменился: теперь в 2026 году ожидается профицит около 265 тыс. унций, хотя накопленные запасы после нескольких лет дефицита остаются небольшими.
Медь снизилась к $6,38 за фунт, потеряв за месяц около 3%, но в годовом выражении все еще растет на 30%. Инвесторы стали осторожнее оценивать перспективы искусственного интеллекта и масштабных вложений в дата-центры после распродажи технологических акций.
Одновременно запасы меди на складах Лондонской биржи выросли до четырехмесячного максимума, немного ослабив прежние опасения по поводу дефицита.
Однако долгосрочная поддержка сохраняется: добыча в Чили остается ограниченной, а энергетике, электросетям и технологической инфраструктуре по-прежнему требуются большие объемы металла.
Алюминий опустился к $3045 за тонну и остается вблизи многомесячных минимумов. Рынок постепенно отказывается от прежних опасений острой нехватки предложения.
Производители на Ближнем Востоке восстанавливают мощности, Китай наращивает выпуск и экспорт, дополнительные объемы поступают из Индонезии.
Это снижает риск дефицита, который еще летом поддерживал цены. Цинк выглядит устойчивее: металл держится около $3790 за тонну благодаря ограниченному предложению, высоким энергозатратам производителей и относительно низким складским запасам.
В целом октябрь показал, что даже дефицит предложения не гарантирует металлам постоянного роста. Драгметаллы сейчас зависят прежде всего от ФРС и доллара, а промышленные — от реального спроса, запасов и перспектив мировой экономики.
Долгосрочные факторы поддержки, включая развитие энергетической инфраструктуры и искусственного интеллекта, сохраняются.
Но для возвращения устойчивого роста рынку нужна уверенность в том, что высокие ставки и дорогая энергия не приведут к серьезному замедлению мирового спроса.
