Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — По состоянию на 10 сентября 2026 года узбекский сум в паре с долларом США торгуется на уровне около 11 780 сумов.
За неделю с момента нашего предыдущего обзора курс практически не изменился: 3 сентября доллар также торговался вблизи отметки 11 780 сумов. После заметного укрепления в августе валютный рынок перешел к консолидации на сильных для сума уровнях.
Фундаментальный фон остается достаточно благоприятным. Сум поддерживают рост денежных переводов, высокая основная ставка ЦБ на уровне 14% и сильная экономическая активность. В первом полугодии ВВП Узбекистана вырос на 8,5% г/г, а переводы из-за рубежа увеличились на 13%, до $9,3 млрд. Эти потоки обеспечивают дополнительное предложение иностранной валюты и частично компенсируют высокий спрос на импорт.
Важным фактором остается инфляция. После июньского скачка, связанного в том числе с повышением энергетических тарифов, ценовое давление постепенно стабилизируется.
По оценкам ЦБ, инфляция по итогам года составит около 6,5%, однако сильный внутренний спрос пока не позволяет быстро переходить к смягчению денежно-кредитной политики. Поэтому высокая реальная ставка продолжает работать в пользу сума.
Внешний фон также способствует укреплению национальной валюты: индекс доллара DXY находится ниже 99 пунктов.
Однако высокий экономический рост одновременно стимулирует импорт и спрос бизнеса на иностранную валюту, а слабые объемы экспорта золота ограничивают один из традиционных источников валютной выручки. Это сдерживает потенциал дальнейшего быстрого укрепления сума.
В ближайшую неделю пара доллар/сум, по нашим ожиданиям, будет находиться в диапазоне 11 700-11 950 сумов.
Анна Бодрова,
аналитик Alpari
