Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — За две недели между нашими обзорами ситуация на валютном рынке заметно изменилась.
Пара доллар/сум выросла примерно с 11 785 до 11 980 сумов за доллар, то есть почти на 1,7%. Таким образом, сум потерял около 1,6% к американской валюте и фактически вернулся к уровням начала августа.
Самое активное движение пришлось на вторую половину октября: после долгой консолидации, когда валюта просто стояла в ценовом диапазоне около 11 750–11 800, доллар быстро подошел к психологической отметке в 12 000 сумов.
Эта коррекция — очень закономерная после длительного укрепления национальной валюты в августе–сентябре.
Одновременно виден высокий внутренний спрос на иностранную валюту: за январь–август импорт вырос на 16,3%, а экспорт сократился на 3,4%.
Сильный рост розничной торговли, услуг и реальных доходов населения поддерживает потребление, но одновременно наращивает спрос на импортные товары. Поэтому активная экономика сейчас выступает для валютного рынка двусторонним фактором: она поддерживает фундаментальную устойчивость страны, но расширяет потребность в валюте.
При этом фундаментальная поддержка сума не исчезла. Высокая реальная процентная ставка сохраняет привлекательность сбережений в национальной валюте, а растущие денежные переводы обеспечивают дополнительный приток иностранной валюты.
Поэтому текущее движение скорее выглядит как коррекция после сильного третьего квартала, чем как долгосрочный тренд на ослабление сума.
На ближайшую неделю ключевой зоной становится отметка 12 000 сумов за доллар.
Базовый диапазон для пары доллар/сум расширяем до 11 850–12 100: закрепление доллара выше 12 000 может сохранить давление на сум, а стабилизация валютного спроса может вернуть пару ниже этой отметки.
