Новый национальный перестраховщик Узбекистана успешно завершил первый год работы

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Чуть более года назад Узбекистан начал решать давнюю проблему своей финансовой системы: в стране не было специализированного национального института, который помогал бы страховщикам управлять крупными и сложными рисками. Ситуация изменилась после принятия постановления Президента № ПП-191 от 23 мая 2025 года, предусматривающего создание АО «Перестраховочная компания Узбекистана» — первой в стране Национальной организации перестрахования. Спустя год результаты заслуживают более пристального внимания — не только с точки зрения развития самой компании, но и как показатель направления, в котором движется страховой рынок Узбекистана.

Почему перестрахование имеет значение

По сути, перестрахование представляет собой страхование для страховщиков. Когда компания принимает на страхование крупный или необычно рискованный объект — например, промышленное предприятие, мост или парк воздушных судов, — она, как правило, не стремится самостоятельно нести весь объем риска. Часть риска передается перестраховщику, что позволяет высвободить капитал и защитить компанию от потенциально значительных убытков. Во всем мире этот зачастую недооцененный механизм поддерживает стабильность страховых рынков, способствует международной диверсификации рисков и обеспечивает крупные инвестиционные проекты финансовыми возможностями, необходимыми для их реализации.

Страны, создающие сильный внутренний потенциал перестрахования, получают целый ряд преимуществ: снижают зависимость от зарубежных рынков перестрахования, повышают устойчивость страхового сектора и получают больше возможностей для покрытия крупных внутренних рисков. Отраслевые исследователи говорят об этом на протяжении десятилетий. Такие ученые, как Эмметт Дж. Вон и Терез М. Вон, характеризовали перестрахование как важный инструмент управления финансовыми рисками, в частности потому, что оно снижает нагрузку на собственный капитал страховщика. Другие исследователи, включая Джорджа Э. Реджду и Майкла Макнамару, отмечали более широкую роль перестрахования в покрытии крупных убытков, поддержании конкуренции на страховых рынках и предоставлении страховщикам возможности внедрять новые продукты без необходимости удерживать каждый риск на собственном балансе.

Дэвид Камминс, чьи исследования часто цитируются в этой области, изучал взаимосвязь между рынками перестрахования и более широкой финансовой стабильностью. Перестраховочные компании играют важную роль в управлении катастрофическими рисками, при этом эффективность их деятельности все больше зависит от способности эффективно использовать технологии и данные. Эта связь между цифровизацией и эффективностью перестрахования также отражена в современных отраслевых исследованиях. Ежегодные отчеты Sigma Swiss Re Institute выделяют искусственный интеллект, большие данные и другие новые технологии как факторы, меняющие оценку рисков и всю цепочку создания стоимости в страховании, тогда как растущие катастрофические риски предъявляют все более высокие требования к моделированию рисков и капиталу. Исследования Munich Re также подчеркивают возрастающее значение оценки климатических рисков и принципов ESG в страховой и перестраховочной отрасли.

Международные организации приходят к аналогичным выводам с точки зрения государственной политики. Международная ассоциация органов страхового надзора подчеркивает важность эффективной оценки рисков, прозрачности и надежных механизмов передачи рисков для нормально функционирующих страховых рынков. ОЭСР также признает страхование и перестрахование важными механизмами диверсификации рисков и эффективного распределения капитала между рынками. Исследования развития финансового сектора, в свою очередь, указывают на важность укрепления внутренних финансовых институтов и способности принимать на себя риски в странах с формирующимися рынками.

Этот международный опыт создает важный контекст для реформы в Узбекистане. Создание национального института перестрахования в соответствии с постановлением Президента № ПП-191 отражает стремление государства укрепить внутренний потенциал принятия рисков, поддержать развитие страхового рынка и сформировать более тесную связь между растущей экономикой Узбекистана и международными рынками перестрахования.

Что изменилось за первый год

Наиболее заметным изменением стала цифровизация. До реформы процессы перестрахования в Узбекистане в значительной степени были разрозненными и требовали большого объема документооборота: договоры согласовывались и подписывались через несколько ручных каналов, а единой централизованной платформы для управления предложениями и связанными с ними данными не существовало. Национальная организация перестрахования помогла перевести рынок на более унифицированный электронный формат.

Изменения затронули практически все ключевые процессы:

• Работа с документами перешла от бумажного документооборота к полностью электронной системе.
• Предложения и заявки теперь могут подаваться и рассматриваться онлайн, а не обрабатываться исключительно вручную.
• Данные хранятся в централизованной базе вместо разрозненных записей.
• Отчетность все больше автоматизируется вместо ручной подготовки.
• Прозрачность, согласно внутренней оценке компании, повысилась с «умеренного» до «высокого» уровня.

Платформа позволяет не только ускорить документооборот. Объединение предложений по перестрахованию в единой электронной среде создает более последовательный процесс для участников рынка и повышает отслеживаемость решений и операций. Это может способствовать снижению возможностей для неформального влияния, одновременно повышая подотчетность и прозрачность. Кроме того, сокращается вероятность стандартных человеческих ошибок: уменьшается количество повторного ручного ввода данных, сокращается число документов, передаваемых между подразделениями, а аудиторы и регуляторы получают более четкий цифровой след операций.

Для рынка, который ранее функционировал без централизованной цифровой инфраструктуры, это больше, чем просто косметическое обновление. Потенциально это может изменить скорость, с которой отечественные страховщики размещают крупные риски, эффективность оценки возможностей международными перестраховщиками и способность регуляторов отслеживать совокупные риски рынка и выявлять возникающие угрозы.

Налаживание международных связей

Национальный перестраховщик может быть эффективным только в том случае, если способен обеспечивать покрытие крупных и сложных рисков, а для этого необходимы прочные отношения с международными рынками. В первый год работы компания наладила партнерские отношения с перестраховщиками в Европе и Азии, а также со страховыми компаниями стран СНГ. Кроме того, было установлено сотрудничество с международными перестраховочными брокерами, что позволило расширить доступ к мировым рынкам, укрепить практики андеррайтинга и предоставить узбекским специалистам возможности для международного обучения и обмена опытом. В течение года было организовано несколько международных семинаров и образовательных программ для повышения профессиональной компетенции сотрудников — признание того, что одной технологии недостаточно для создания конкурентоспособного рынка перестрахования: не менее важны квалифицированные специалисты.

По данным компании, результат уже ощутим: выросли возможности по международному размещению крупных рисков, укрепился потенциал передачи рисков внутри отечественного страхового рынка и снизилась зависимость от международных рынков там, где теперь возможно формировать внутренний потенциал. Компания также начала создавать условия для увеличения доли перестраховочного бизнеса, остающейся на внутреннем рынке, одновременно предоставляя местным страховщикам больше возможностей для принятия крупных и сложных рисков при поддержке специализированного национального перестраховочного института.

Честный взгляд на сильные стороны и пробелы

Компания не представляет свой первый год как безупречный путь. Проведенная в формате SWOT-анализа оценка отражает как достигнутый прогресс, так и сохраняющиеся вызовы.

К сильным сторонам относятся существенная государственная поддержка, полностью цифровизированные процессы, функционирующая единая платформа и создание специализированного национального института перестрахования. Вместе с тем у компании пока отсутствует международный рейтинг финансовой устойчивости, наблюдается дефицит специалистов с профильной экспертизой в области перестрахования, внутренние исследовательские и аналитические возможности остаются ограниченными, а из-за установленных регулятором ограничений на объем рисков, удерживаемых отечественными страховщиками, часть наиболее крупных и сложных рисков по-прежнему приходится размещать на международных рынках.

Перспективы при этом значительны. Узбекистан может позиционировать себя как перестраховочный хаб Центральной Азии, получить международный рейтинг финансовой устойчивости, расширить применение принципов ESG и цифровых технологий, а также внедрить инструменты искусственного интеллекта и больших данных для повышения качества андеррайтинга и оценки рисков. Одновременно компания сталкивается с рисками, характерными для мировой перестраховочной отрасли, — природными катастрофами, глобальными экономическими потрясениями, валютной волатильностью и усиливающейся конкуренцией со стороны крупных международных игроков, располагающих десятилетиями накопленного капитала, технической экспертизой и историей взаимодействия с рейтинговыми агентствами. Создание таких возможностей и компетенций для нового института естественным образом потребует времени.

Первые цифры: шесть месяцев работы

Финансовая отчетность за первое полугодие 2026 года позволяет получить предварительное представление о положении компании. Общий объем активов достиг 131,6 млрд сумов при общей сумме обязательств на том же уровне — сбалансированная позиция, сформированная при уставном капитале в размере 80 млрд сумов и долгосрочных инвестициях на 88,7 млрд сумов. Объем оборотных активов составил 42,3 млрд сумов.

Собственный капитал составил 87,5 млрд сумов, а нераспределенная прибыль — 7,4 млрд сумов, что является прочной стартовой позицией для компании, находящейся лишь на первом году операционной деятельности. На стороне обязательств страховые резервы составили 12,9 млрд сумов, из которых 8,1 млрд сумов пришлось на долю перестраховщиков. Таким образом, чистый объем страховых резервов составил 4,7 млрд сумов. Текущие обязательства достигли 39,4 млрд сумов.

В совокупности эти показатели свидетельствуют о том, что компания вошла в свой первый полноценный год работы с реальным капиталом, а не только с формальными обязательствами на бумаге. Тот факт, что доля перестраховщиков в общих страховых резервах уже превышает 8 млрд сумов всего после двух кварталов, указывает на то, что компания активно размещает риски на международных рынках, а не просто накапливает капитал в ожидании дальнейшего развития.

Что дальше

План компании на ближайшие годы направлен на то, чтобы превратить успешный первый год работы в устойчивую рыночную инфраструктуру. Одной из главных задач является получение международного рейтинга финансовой устойчивости. Это должно повысить доверие к организации со стороны отечественных и международных партнеров и укрепить ее позиции при взаимодействии с глобальными перестраховщиками.

Параллельно компания планирует постепенно внедрять искусственный интеллект, большие данные и машинное обучение в операции по перестрахованию, а также изучать новые инструменты передачи рисков, включая катастрофические облигации, для финансирования защиты от масштабных природных бедствий. Такие инструменты приобретают все большее значение для рынков, подверженных землетрясениям, наводнениям и другим экстремальным природным явлениям.

Амбиции компании выходят и за пределы внутреннего рынка. Она намерена укреплять сотрудничество в сфере перестрахования со странами Центральной Азии и позиционировать Узбекистан как региональный перестраховочный хаб. Для достижения этой цели инвестиции потребуются не только в технологии, но и в человеческий капитал — в частности, необходимо сформировать более широкий кадровый резерв специалистов с международно признанными квалификациями, а в перспективе создать специализированную академию андеррайтинга или профессиональный учебный центр, который позволит развивать экспертизу внутри страны, не полагаясь преимущественно на обучение за рубежом.

Еще одним приоритетом является создание единой цифровой аналитической базы данных с возможностями мониторинга в режиме реального времени. Такая система позволит компании и регуляторам эффективнее отслеживать совокупные риски рынка и на более раннем этапе выявлять формирующиеся концентрации рисков, вместо того чтобы преимущественно полагаться на ретроспективный анализ.

Одновременно компания намерена глубже интегрировать принципы ESG в собственную деятельность и развитие перестраховочного рынка в целом. Сегодня это становится не просто вопросом соблюдения требований: ESG-практики могут влиять на то, как международные перестраховщики оценивают контрагентов, управляют рисками и выстраивают долгосрочное сотрудничество.

Среди дополнительных рекомендаций, сформулированных по итогам первого года работы, — усиление защиты посредством обязательных программ перестрахования и дальнейшее расширение взаимодействия с международными перестраховщиками и брокерами за пределами первоначальной сети европейских, азиатских партнеров и партнеров из стран СНГ. В совокупности эти меры призваны укрепить технические возможности компании, расширить ее международные связи и заложить основу для более устойчивого и международно интегрированного рынка перестрахования в Узбекистане.

Более широкий контекст

Все это происходит не в вакууме. Во всем мире перестраховщики сталкиваются со многими из тех же факторов давления, с которыми в конечном итоге придется работать новой национальной организации Узбекистана: ростом рисков природных катастроф, геополитической неопределенностью и технологической трансформацией, которая все больше дает преимущества страховщикам и перестраховщикам, способным оценивать и управлять рисками с помощью более качественных данных, сложных моделей и быстрых инструментов. Такие компании, как Swiss Re и Munich Re, на протяжении многих лет отслеживают эти тенденции, и их опыт дает Узбекистану полезный, хотя и требующий реалистичной оценки, ориентир в отношении того, что необходимо для формирования устойчивого потенциала перестрахования. Это не проект на один год, а долгосрочная работа по накоплению капитала, развитию экспертизы и технологий, а также формированию международного доверия.

Отечественные экономисты также выступают за укрепление страхового рынка Узбекистана. Исследователи А. Вахобов, Ш. Абдуллаев и Б. Бердияров изучали развитие перестраховочных отношений и финансовую устойчивость страховых компаний — направления, которые до принятия постановления Президента № ПП-191 не имели специализированного национального института, способного воплощать эти долгосрочные задачи на практике. Создание Национальной организации перестрахования формирует институциональную основу для дальнейшего решения этих задач.

Пока же цифры и проведенные реформы указывают в одном направлении. Рынок, который ранее в значительной степени зависел от бумажных договоров и ручных процессов, постепенно переходит к единой цифровой платформе. Страна, которая исторически в значительной степени зависела от международных перестраховочных возможностей при покрытии крупных и сложных рисков, теперь располагает национальным институтом, специально созданным для укрепления внутреннего потенциала принятия рисков и содействия выходу на международные рынки.

Станет ли Национальная организация перестрахования в конечном итоге тем региональным хабом, каким ее видят создатели, будет зависеть от результатов работы в ближайшие годы — получения международного рейтинга финансовой устойчивости, формирования сильного пула квалифицированных специалистов, развития аналитических и технологических возможностей и способности доказать глобальным партнерам, что новый институт может стать надежным долгосрочным контрагентом по крупным рискам.

Однако если оценивать только первый год работы, направление уже очевидно: фундамент заложен, и теперь Узбекистан располагает институциональной платформой для создания более сильного, устойчивого и международно интегрированного рынка перестрахования.

Анваржон Гаффоров,
Генеральный директор АО «Перестраховочная компания Узбекистана» — Национальная организация перестрахования