Кредиты строительству в Узбекистане выросли на 46% на фоне охлаждения рынка жилья

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Остаток кредитов, выданных строительной отрасли Узбекистана, вырос на 46% за 2025 год — это самый быстрый рост среди отраслей корпоративного портфеля банков, следует из обзора финансовой стабильности Центрального банка.

Ускорение произошло в год, когда рыночные цены на жилье снизились на 4,8%, а покупатели, по оценке самого ЦБ, перешли от расчета на рост стоимости недвижимости к вложениям ради арендного дохода.

Промышленность двигалась в противоположном направлении: остаток кредитов отрасли, занимающей наибольшую долю в корпоративном портфеле, сократился за год на 7%, до 143 трлн. сумов. Отношение кредитов промышленности к ВВП составило 8%.

Совокупное кредитование юридических лиц росло умеренно: портфель прибавил 8% и достиг 383,7 трлн. сумов к 1 января 2026 года.

Замедление регулятор объясняет валютной составляющей: из-за укрепления сума остаток валютных кредитов в сумовом эквиваленте вырос лишь на 4%, до 236,8 трлн. сумов, хотя в долларовом выражении их объем увеличился на 11%. Кредиты компаниям в национальной валюте выросли на 16%, до 146,9 трлн. сумов. Средневзвешенная ставка по валютным кредитам юрлицам держалась около 10%.

Отношение корпоративных кредитов к ВВП составило 21% и остается ниже долгосрочного тренда — признака перегрева в корпоративном сегменте ЦБ не видит. Финансовое состояние компаний, по оценке регулятора, укрепилось: доходность проанализированных предприятий выросла, а вероятность неисполнения обязательств снизилась, чему помогло и укрепление сума, снизившее валютные риски заемщиков.

Опережающий рост кредитования застройщиков при остывающих ценах на жилье в обзоре отдельно не комментируется.

Регулятор при этом отмечает, что возвращению цен к фундаментальным уровням способствовал в том числе рост предложения за счет нового строительства, а влияние возможного удешевления жилья на потери банков по ипотеке оценивает как очень ограниченное.