Fitch повысило рейтинги Kapitalbank до B+ и отозвало их

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) АО «Капиталбанк» в иностранной и национальной валюте с «B» до «B+», а рейтинг жизнеспособности (VR) — с «b» до «b+».

Прогноз по долгосрочным РДЭ установлен на уровне «Стабильный».

При этом международное рейтинговое агентство отозвало рейтинги Kapitalbank по коммерческим причинам и прекратило предоставление рейтинговых и аналитических услуг в отношении банка.

Повышение оценки произошло на фоне улучшения операционной среды для узбекских банков. По оценке Fitch, проводимые в последние годы реформы способствовали укреплению бизнес-профиля Kapitalbank, его капитализации и ликвидности. При этом банк сохранял стабильно высокую прибыльность.

До отзыва рейтингов оценка Kapitalbank основывалась преимущественно на его самостоятельном кредитном профиле, отражённом в показателе VR. Fitch отмечало значительный масштаб деятельности банка, высокую способность наращивать капитал за счёт внутренних источников и сильную позицию по ликвидности.

Одновременно агентство указывало на факторы, ограничивавшие оценку риск-профиля. Среди них — высокая концентрация кредитного портфеля в одном секторе и склонность банка к быстрым темпам расширения бизнеса, что потенциально могло оказывать давление на качество активов.

Fitch повысило оценку операционной среды узбекского банковского сектора с «b» с позитивным прогнозом до «b+» со стабильным прогнозом. Это связано с прогрессом банковских реформ за последние два года, в частности с усилением регулирования и мерами по устранению проблем, связанных с историческими рисками.

По мнению агентства, сочетание улучшившейся операционной среды и стабильных условий ведения бизнеса повышает устойчивость кредитных профилей банков страны. Дополнительным фактором остаётся высокий темп экономического роста:

ВВП Узбекистана в первом полугодии 2026 года увеличился на 8,5% в годовом выражении.

На конец июня 2026 года на Kapitalbank приходилось около 6% совокупного кредитного портфеля банковской системы Узбекистана. В течение последних пяти лет банк демонстрировал высокую прибыльность.

При этом бизнес-модель Kapitalbank оставалась достаточно концентрированной. После активного расширения розничного автокредитования в 2021–2023 годах банк существенно сократил выдачи в этом сегменте и начал активнее развивать кредитование малого и среднего бизнеса. Несмотря на это, автокредиты продолжали формировать более половины кредитного портфеля на конец первого полугодия 2026 года.

В 2024–2025 годах объём кредитования нерозничного сегмента более чем удвоился, хотя рост происходил с относительно низкой базы. Fitch считает кредитование малого и среднего бизнеса в Узбекистане более рискованным направлением, поскольку значительная часть таких операций осуществляется в иностранной валюте.

Доля валютных кредитов Kapitalbank увеличилась с 41% на конец 2025 года до 46% на конец первого полугодия 2026 года.

Этот показатель оказался выше среднего по банковскому сектору, составлявшего 39%.

Риск-профиль банка частично поддерживается значительной долей обеспеченного кредитования. Вместе с тем на него негативно влияют концентрация кредитов в одном секторе, высокий объём валютных рисков и склонность Kapitalbank к быстрому росту.

Качество кредитного портфеля Fitch оценивало как управляемое. Доля обесцененных кредитов на конец первого полугодия 2026 года составляла 5%, ещё 6% приходилось на кредиты второй стадии — Stage 2. Основная часть этих показателей была связана с автокредитами, выданными в период предыдущего стремительного расширения.

Fitch считает риски приемлемыми благодаря высокой диверсификации проблемных кредитов, их преимущественной номинации в национальной валюте и наличию ликвидного залогового обеспечения.

Высокая процентная маржа и увеличение кредитного портфеля обеспечивали Kapitalbank значительную операционную прибыль. В 2022–2025 годах она в среднем составляла около 5% активов, взвешенных по риску (RWA).

В первом полугодии 2026 года рентабельность собственного капитала снизилась до 18% с 29% по итогам 2025 года. Fitch связало снижение с высокой стоимостью фондирования. По прогнозу агентства, операционная прибыль банка в 2026 году будет ниже 5% RWA, однако останется высокой и существенно превысит средний показатель по банковскому сектору.

Капитализация Kapitalbank также укрепилась. Показатель Fitch Core Capital увеличился с 14,6% на конец 2025 года до 16,4% на конец первого полугодия 2026 года. Рост был обеспечен высокой прибыльностью банка.

Fitch ожидало дальнейшего, хотя и умеренного, увеличения этого показателя в 2026 году. Согласно прогнозу, внутреннее накопление капитала будет опережать темпы расширения кредитного портфеля.

Позиция банка по ликвидности также оставалась устойчивой. Соотношение кредитов и депозитов составляло 82% на конец первого полугодия 2026 года против 137% в среднем по рынку. Таким образом, Kapitalbank имел значительно более низкую зависимость от депозитного фондирования по сравнению с рядом сопоставимых банков.

Ликвидные активы на конец июня 2026 года покрывали около 40% средств клиентов. При этом объём оптовых долговых обязательств, подлежащих погашению в течение последующих 12 месяцев, оставался ограниченным.

После отзыва рейтингов Fitch больше не применяет факторы чувствительности, которые могли бы привести к их повышению или понижению.

До прекращения действия рейтингов оценка государственной поддержки Kapitalbank находилась на уровне «No Support» — «Поддержка отсутствует». Fitch связывало это с принятым в Узбекистане законодательством о санации и урегулировании проблем банков, которое предусматривает возможность списания или конвертации обязательств старших кредиторов в капитал в рамках процедуры урегулирования.

Корректировка оценки прибыли и прибыльности на уровне «b+» относительно подразумеваемого уровня «bb» отражала исторические и прогнозные показатели, которые стали основанием для отрицательной корректировки.

Fitch также сообщило, что после отзыва рейтингов больше не будет публиковать соответствующие ESG-оценки Kapitalbank. До этого максимальный уровень значимости ESG-факторов для кредитного рейтинга оценивался в 3 балла. Такая оценка означает, что ESG-факторы являются нейтральными для кредитного качества либо оказывают на него минимальное влияние.

Агентство отдельно подчёркивает, что ESG-оценки не являются непосредственной частью рейтингового процесса и отражают степень значимости ESG-факторов при принятии рейтингового решения.