Fitch подтвердило суверенный статус Agrobank на уровне «BB» с позитивным прогнозом

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (IDR) одного из крупнейших системообразующих банков Узбекистана — АКБ «Agrobank» — в иностранной и национальной валютах на уровне «BB» с сохранением «Позитивного» прогноза.

Данное решение напрямую обусловлено суверенным рейтингом Республики Узбекистан, поскольку итоговые кредитные оценки финансового института полностью приравнены к государственным. Эксперты агентства сохранили рейтинг государственной поддержки банка (GSR) на стабильной отметке «bb», что подтверждает практически гарантированную готовность и способность властей оказывать банку оперативную помощь в случае необходимости.

В то же время рейтинг самостоятельной кредитоспособности (Viability Rating — VR) Agrobank был зафиксирован на прежнем уровне «b-».
Внутренний кредитный профиль финансового института отражает как специфику операционной среды Узбекистана, так и глубокую вовлеченность банка в государственные программы.

По оценке аналитиков Fitch, сильные рыночные позиции и высокая капитализация банка сдерживаются системными рисками качества активов, структурно низкой прибыльностью и ограниченным запасом ликвидности. Agrobank сохраняет статус ключевого фискального агента правительства, обеспечивающего льготное финансирование стратегических секторов национальной экономики — агропромышленного комплекса (АПК) и текстильной индустрии.

На 1 мая 2026 года банк консолидировал 12% совокупных активов и около 14% всего кредитного портфеля банковской системы страны. При этом льготные займы на конец первого квартала текущего года формировали 41% от его совокупного портфеля.

Агентство фиксирует агрессивную кредитную экспансию: в 2025 году темпы роста кредитования по МСФО ускорились до 30% (против 15% годом ранее), заметно опережая среднерыночные индикаторы.

Качество кредитного портфеля банка остается уязвимым к макроэкономическим шокам. Доля проблемных ссуд на конец 2025 года стабилизировалась на уровне около 6%, причем ключевая концентрация дефолтов и просрочек приходится на сегменты крупного корпоративного бизнеса и МСБ.

Балансовая подушка безопасности оценивается как умеренная — уровень покрытия неработающих кредитов резервами составляет 51%. Показатели рентабельности Agrobank также демонстрируют слабую динамику: из-за удорожания стоимости фондирования чистая процентная маржа в 2025 году сократилась до 6% (годом ранее — 7%), а на итоговую чистую прибыль продолжают давить высокие операционные расходы и регулярные отчисления в провизии.

Тем не менее, Fitch ожидает умеренного восстановления маржинальности в среднесрочной перспективе за счет запуска коммерческих высокодоходных продуктов.

Стабильность баланса Agrobank традиционно гарантируется беспрецедентными капитальными вливаниями со стороны правительства.

За пятилетний период (2021–2025 гг.) государство направило в капитал банка 7,5 трлн сумов, что эквивалентно примерно 8% от его активов, взвешенных по уровню риска (RWA). Это позволило удержать коэффициент базового капитала по методологии Fitch на комфортной отметке чуть менее 14% на конец 2025 года (против 15% в 2024 году).

Структура обязательств банка остается диверсифицированной, но чувствительной к внешним рынкам: 45% пассивов формируют международные заимствования, включая еврооблигации и кредитные линии МФО, а 30% — прямое госрегулирование и фонды.

Позитивным трендом назван приток средств частных клиентов, чья доля в обязательствах выросла до 23%.

В части ESG-факторов Fitch указывает на экологические риски из-за фокуса на АПК и жесткое влияние государства на уровне менеджмента, однако влияние этих параметров на долгосрочный рейтинг пока оценивается как ограниченное.