Fitch пересмотрело прогнозы по двум госкомпаниям Узбекистана

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings пересмотрело прогнозы по двум узбекским компаниям в секторе природных ресурсов со «стабильного» на «позитивный», одновременно подтвердив их долгосрочные рейтинги дефолта эмитента.

Речь идёт об акционерном обществе «Навоийский горно-металлургический комбинат» (НГМК) с рейтингом на уровне «BB» и акционерном обществе «Навоийазот» с рейтингом «BB-». Пересмотр прогноза связан с аналогичным изменением суверенного прогноза Узбекистана, который 3 июня 2026 года был улучшен со «стабильного» на «позитивный».

В Fitch отмечают, что рейтинги компаний тесно связаны с уровнем суверенного рейтинга Узбекистана в силу их государственного статуса и значимости для экономики страны. Это отражает применяемые агентством критерии в отношении государственных компаний и связей с государством.

Самостоятельный кредитный профиль НГМК оценивается на уровне «bb+», однако его итоговый рейтинг ограничен суверенным уровнем страны. В агентстве указывают на высокую степень государственного участия в управлении компанией, контроль над её финансовыми потоками через налоги и дивиденды, а также стратегическую роль предприятия как крупнейшего производителя золота и одного из ключевых налогоплательщиков.

По оценке Fitch, НГМК играет важную роль в государственной экономической политике, обеспечивая более 80% производства золота в Узбекистане. При этом поддержка со стороны государства оценивается как устойчивая, учитывая контроль через Министерство экономики и финансов и подтверждённую историю взаимодействия с государственными структурами.

Что касается «Навоийазота», его самостоятельный кредитный профиль оценивается на уровне «b-», а рейтинг установлен на одну ступень ниже суверенного уровня Узбекистана. Компания полностью принадлежит государству и имеет стратегическое значение для агропромышленного и промышленного секторов, включая производство удобрений и химической продукции.

Fitch отмечает, что государственная поддержка «Навоийазота» оценивается как крайне высокая, учитывая его роль в обеспечении сельского хозяйства и промышленности сырьём, а также значительный уровень контроля со стороны государства, включая инвестиционную политику и финансовое управление.

Агентство также указывает на факторы риска, включая зависимость рейтингов от суверенной оценки Узбекистана, показатели долговой нагрузки и ликвидности компаний, а также возможные изменения в уровне государственной поддержки.

Повышение прогнозов отражает улучшение суверенного кредитного профиля Узбекистана и усиливает ожидания стабильности для крупных государственных предприятий страны.