Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Рейтинговое агентство S&P Global Ratings 6 ноября 2026 года присвоило хокимияту Андижанской области долгосрочные кредитные рейтинги эмитента «BB-» в местной и иностранной валюте. Прогноз по рейтингам стабильный. Об этом сообщает S&P Global Ratings.
По оценке агентства, Андижан, расположенный в Ферганской долине на крайнем востоке Узбекистана, выигрывает от прочных финансовых показателей и отсутствия коммерческого долга. Сдерживающими факторами аналитики называют низкий уровень благосостояния региона и неопределенность из-за нестабильной институциональной среды, которая ограничивает предсказуемость.
Стабильный прогноз отражает баланс между опытом сбалансированного бюджета и низкой долговой нагрузкой региона, с одной стороны, и рисками, которые несет нестабильная система регулирования местных и региональных органов власти Узбекистана, с другой. Ключевые бюджетные решения принимает центральное правительство, а возможности регионов, включая Андижан, влиять на них ограничены.
В S&P отмечают, что позиция центра по основным налогам, трансфертам и расходным полномочиям меняется часто, последний раз это произошло в конце 2025 года.
Это подрывает стабильность доходов и расходных обязательств региона и затрудняет среднесрочное планирование.
Практика управления долгом и ликвидностью, по мнению аналитиков, находится на раннем этапе: например, размещение средств в коммерческих банках было введено только в 2026 году, и эффективность этого механизма еще предстоит проверить.
Экономику области агентство называет слабой в национальном и международном контексте. ВВП на душу населения оценивается в 2,8–2,9 тыс. долларов, или около 64% от среднего по стране.
Вместе с тем Андижан относится к более индустриально развитым регионам: он занимает четвертое место в стране и дает 10,5% промышленного производства Узбекистана, главным образом благодаря автомобильному кластеру вокруг завода UzAutoMotors в городе Асака. Рост ВВП на душу населения в 2027–2028 годах S&P оценивает примерно в 6,5% в реальном выражении, как и по стране в целом.
Бюджетные показатели агентство ожидает сохранить на сильном уровне. В ближайшие три года Андижанская область, как прогнозируется, будет иметь сбалансированный бюджет или небольшой профицит.
По данным S&P, в 2025 году операционные доходы региона составили 6,27 трлн сумов, операционные расходы 6,21 трлн сумов, операционный баланс 62,5 млрд сумов. В 2026 году агентство ожидает операционные доходы около 6,2 трлн сумов и операционный профицит 45,8 млрд сумов.
На социальные расходы приходится 80% расходов регионального бюджета, что ограничивает его гибкость. Капитальные расходы, по прогнозу S&P, вырастут с 292 млрд сумов в 2026 году до 650 млрд сумов в 2027 году в соответствии с целью региона больше инвестировать в инфраструктуру. Эти вложения, как ожидается, будут финансироваться главным образом за счет капитальных трансфертов из центрального бюджета.
Долговая нагрузка остается очень низкой. Действующее законодательство запрещает местным и региональным властям коммерческие заимствования, а любой дефицит бюджета покрывается дополнительными трансфертами из центра.
Коммерческий долг Андижана равен нулю, а задолженность перед центральным бюджетом не превышает 1% операционных доходов с учетом трансфертов. Прямой долг на конец 2025 года составлял 22,5 млрд сумов, или 0,4% операционных доходов.
Сектор организаций, связанных с властями региона, невелик. Хокимият владеет долями примерно в 50 компаниях, преимущественно в фермерских рынках. Случаев субсидий, вливания капитала или чрезвычайной поддержки этих компаний со стороны региона не отмечено. Районы и города области также финансово устойчивы благодаря поддержке центра.
Ликвидность региона, как ожидается, останется на надежном уровне при почти нулевом долге. Андижан вправе получать бюджетные займы на льготных условиях для покрытия дефицита ликвидности. Доступ к внешнему финансированию, по оценке S&P, ограничен из-за слабости рынка капитала и банковского сектора страны.
Агентство может понизить рейтинг, если изменение отношений между Андижаном и центральным правительством ослабит поддержку региона и это приведет к ухудшению его бюджетных показателей или долговой позиции.
Повышение возможно в более долгосрочной перспективе, если институциональная среда для местных и региональных властей существенно укрепится, станет более предсказуемой и прозрачной, а регионы получат больше возможностей влиять на решения центра.
Также должно улучшиться качество финансового управления в самом Андижане.
