ЕАБР прогнозирует рост ВВП Узбекистана на 7,9% в 2026 году

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Евразийский банк развития прогнозирует ускорение роста экономики Узбекистана до 7,9% в 2026 году, говорится в июньском выпуске макроэкономического прогноза банка на период 2026–2028 годов.

Это станет наилучшим показателем за последнее десятилетие, уступающим лишь постковидному восстановлению 2021 года. В дальнейшем экономика сохранит высокие темпы роста — порядка 7% в 2027–2028 годах.

По итогам первого квартала 2026 года ВВП Узбекистана вырос на 8,7% в годовом выражении. Основной вклад в этот результат внесли сектор услуг, промышленность и строительство.

Доля промышленности в структуре экономики увеличилась до 29,2%, а выпуск обрабатывающих производств за январь–апрель прибавил 8,5% год к году. Строительная отрасль с ростом на 14,1% сохранила лидерство по темпам среди крупных секторов.

Одним из ключевых факторов роста стало резкое ускорение инвестиционной активности. Вложения в основной капитал увеличились на 29,6% год к году в первом квартале 2026 года против 5,4% годом ранее. Более половины всех инвестиций — 53,6% — пришлось на иностранные источники, ещё 15,2% обеспечено кредитованием.

Инфляция в Узбекистане продолжает замедляться и уже находится на минимальном уровне за последние десять лет. В апреле 2026 года рост потребительских цен составил 7,0% год к году, тогда как по итогам 2025 года этот показатель равнялся 7,3%.

По прогнозу ЕАБР, к концу 2026 года инфляция замедлится до 6,8%, в 2027 году — до 5,7%, а в 2028 году приблизится к целевому ориентиру Центрального банка в 5%.

Центральный банк республики в апреле сохранил основную ставку на уровне 14%, придерживаясь осторожной позиции с целью закрепления дезинфляционной тенденции.

Аналитики ЕАБР ожидают начала смягчения денежно-кредитной политики во втором полугодии 2026 года — со снижением ставки примерно до 13,5% к концу года. В базовом сценарии ставка достигнет 12% на конец 2027 года и 11% на конец 2028 года.

Среднегодовой курс национальной валюты в 2026 году прогнозируется на уровне 12 200 сумов за доллар. Поддержку суму окажут приток иностранных инвестиций и высокий объём денежных переводов, которые по итогам 2025 года выросли на 16%. Умеренное ослабление валюты ожидается в 2027–2028 годах — до 12 900 и 14 100 сумов за доллар соответственно — по мере расширения импорта в рамках активного инвестиционного цикла.

Среди факторов роста аналитики банка выделяют также доходы от экспорта золота, на долю которого приходится 69% товарного экспорта страны, и поступления по бюджетной программе «Новый Узбекистан», в рамках которой в 2026 году на развитие социальной и производственной инфраструктуры направлено 18,5 трлн сумов. Рост номинальных заработных плат на 19% по итогам 2025 года и увеличение денежных переводов поддерживают потребительский спрос.

К числу рисков для экономики Узбекистана ЕАБР относит возможное ухудшение торгового баланса на фоне роста импорта, а также удорожание международной логистики в случае продолжения нестабильности на рынке энергоносителей. Существенное повышение транспортных расходов способно усилить инфляционное давление и замедлить инвестиционную активность, особенно в проектах с высокой долей импортных машин и оборудования.