Исламские финансы в ЦА растут на фоне реформ

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Исламский финансовый сектор в странах Центральной Азии демонстрирует признаки постепенного расширения на фоне регуляторных реформ и роста интереса со стороны инвесторов из стран Персидского залива. Об этом говорится в аналитической оценке международного рейтингового агентства Fitch Ratings, которое связывает перспективы отрасли с усилением государственной поддержки и развитием нормативной базы в регионе.

По данным Fitch Ratings, ключевыми драйверами потенциального роста выступают реформы, реализуемые с начала 2026 года, а также расширение взаимодействия с государствами Совета сотрудничества арабских государств Залива и исламскими многосторонними финансовыми институтами. При этом агентство подчёркивает, что рынок остаётся фрагментированным и недостаточно зрелым, а его дальнейшее развитие потребует выстраивания равных налоговых условий, повышения доверия со стороны населения и повышения финансовой грамотности.

Согласно прогнозу, основными центрами развития исламских финансов в ближайшие годы могут стать Казахстан и Кыргызстан, тогда как Азербайджан и Узбекистан находятся на этапе формирования базовой институциональной инфраструктуры. При этом доля исламских банков в банковских активах Кыргызстана, Казахстана и Таджикистана, как ожидается, останется ниже 1,5% к концу 2026 года, несмотря на потенциал роста, связанный с высоким уровнем финансовой исключённости.

Данные Всемирного банка за 2024 год показывают, что доступ населения к финансовым услугам в регионе остаётся ограниченным: в Таджикистане показатель финансовой исключённости составляет 45%, в Азербайджане — 44%, в Узбекистане — 40%, в Кыргызстане — 28%, а в Казахстане — 13%. На этом фоне исламское банковское дело рассматривается как один из инструментов расширения финансовой инклюзии.

Значимую роль в развитии сектора играют страны Персидского залива и исламские институты развития. В частности, Исламский банк развития, базирующийся в Саудовской Аравии, уже направил в страны Центральной Азии финансирование на сумму свыше 10 млрд. долларов США по состоянию на апрель, при этом крупнейшие объёмы приходятся на Узбекистан, Казахстан, Туркменистан и Кыргызстан.

В регионе предпринимаются шаги по совершенствованию нормативной базы. В Казахстане в марте 2026 года был принят новый банковский закон, расширяющий возможности исламского банкинга, включая разрешение на создание так называемых «исламских окон» в традиционных банках. 

В Узбекистане аналогичные законодательные изменения были приняты в марте 2026 года, что создаёт предпосылки для развития исламских банков и внедрения соответствующих продуктов в рамках стратегии «Узбекистан-2030», предусматривающей запуск исламских финансовых инструментов в ряде государственных банков к 2030 году.

В Кыргызстане развитие исламских финансов включено в национальные планы на 2025–2030 годы, а в марте 2026 года утверждены требования по внедрению системы страхования (такафул). 

В Азербайджане центральный банк рассматривает модель «исламских окон» как краткосрочный инструмент развития сектора, а также продолжает тестирование исламских финансовых продуктов в рамках регуляторной «песочницы» в 2026–2027 годах при поддержке Исламского банка развития.

Несмотря на институциональный прогресс, Fitch Ratings отмечает сохраняющиеся структурные ограничения: ограниченный набор продуктов, недостаточную развитость инфраструктуры, слабую цифровую и филиальную сеть, а также ограниченное число активных инвесторов и участников рынка. Дополнительным фактором остаётся разный уровень религиозной и институциональной восприимчивости к исламским финансовым продуктам в странах региона.

По оценке агентства, общий объём исламского финансового рынка Центральной Азии на конец 2025 года превышал 600 млн. долларов США без учёта финансирования международных исламских институтов.

Основную долю занимает исламский банкинг, тогда как сегменты сукука и такафула остаются на ранней стадии развития, несмотря на постепенное расширение инструментов, включая первые розничные размещения и запуск новых финансовых продуктов в отдельных странах региона.