ИнВЭБ: Экономика Узбекистана сохранит рост свыше 6% в среднесрочной перспективе

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Экономика Узбекистана продолжит демонстрировать одни из самых высоких темпов роста в Центральной Азии в 2026–2027 годах, несмотря на глобальное замедление, отмечают аналитики Института исследований и экспертизы ВЭБ (ИнВЭБ).

По консенсус-прогнозу, рост валового внутреннего продукта (ВВП) страны составит 6,2% в 2026 году и 6,1% в 2027 году, против 6,3% в 2025 году. Прогноз ИнВЭБ предполагает рост ВВП на 6,7% в 2025 году, 6,0% в 2026 и 6,2% в 2027 году.

Ожидается, что значительный вклад в рост ВВП Узбекистана обеспечат развитие добывающей и обрабатывающей промышленности, включая машиностроение и лёгкую промышленность. Ключевыми драйверами экономического роста также называют ускоренную цифровизацию и опережающее развитие сектора услуг, в частности транспорта, финансов и туризма.

Дополнительный потенциал видят в углублении интеграционных процессов с Россией и странами ЕАЭС, а также в активном участии Узбекистана в создании новых транспортно-логистических коридоров. В долгосрочной перспективе инвестиции в человеческий капитал — здравоохранение, образование и науку — могут стать решающим фактором для обеспечения устойчивого и качественного развития экономики страны.

Инфляция замедляется: с 9,9% в январе до 8,0% в сентябре 2025 года, при этом Индекс потребительских цен с начала года составил 105,1%. По оценкам ИнВЭБ, по итогам 2025 года инфляция составит 8,6–8,7%, а в 2026–2027 годах снизится до 7,3% и 6,0% соответственно. Центральный банк Узбекистана сохраняет основную ставку на уровне 14% годовых для сдерживания инфляционных рисков.

Драйверами экономического роста остаются внутренний спрос и трансграничные денежные переводы. Реальные денежные доходы населения выросли на 9,5%, оборот розничной торговли — на 9,2%, а объем переводов достиг $12,1 млрд (+23%) за январь-август 2025 года.

Рост экономики поддерживается строительной и инвестиционной активностью: объем строительных работ увеличился на 11%, а инвестиции в основной капитал за первое полугодие 2025 года выросли на 5,5%.

Внешнеэкономическая динамика также позитивна: экспорт за восемь месяцев 2025 года вырос на 31%, импорт — на 11,8%. Основным фактором роста экспорта стало немонетарное золото, доля которого составила 48,8%. Отрицательный торговый баланс прогнозируется на уровне $9 млрд против 13,5 млрд в 2024 году, а сальдо текущих операций платежного баланса может стать положительным (0,9% ВВП).

Россия остается главным экспортным рынком (16,6% от экспорта), а крупнейшим импортером товаров выступает Китай (33,1%).

Согласно отчету ИнВЭБ, государственный долг страны прогнозируется на уровне 35,6% ВВП (~$47,8 млрд) в 2025 году с последующим снижением до 33,7% в 2026 году и 33,2% в 2027 году. Внешние заимствования будут направлены на финансирование инфраструктурных проектов и покрытие бюджетного дефицита.