Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) – Мнение международных консультантов Агентства Марека Грабарека и Веслава Качмарека о создании инвесткомпании UzAssets. Об этом сообщает Агентство по управлению государственными активами Республики Узбекистан .

Тридцатилетний опыт проведения приватизационных процессов в странах, переходящих от системы административно управляемой экономики к рыночной, позволяет сформулировать несколько ключевых положений, которые, по-видимому, навсегда вошли в канон размышлений об эффективной, развивающейся экономике

Одним из них является убеждение, что необходимо ограничить роль государства в экономике и создать условия для роста доли частного сектора в создании валового внутреннего продукта. Безусловно, одним из методов увеличения доли и значения частного сектора в экономике является запуск процесса приватизации (продажи) частным инвесторам государственных предприятий.

Существует несколько условий, которые должны быть выполнены, чтобы процесс приватизации проводился последовательно и эффективно, среди них самым важным нам кажется однозначное заявление о том, что приватизация является необходимым механизмом реформирования экономики Узбекистана и пользуется поддержкой Президента Республики и правительства. Мы считаем это условие выполненным.

Не менее важная стратегия приватизации, которую мы понимаем, как набор целей и приватизационных действий, которые правительство хочет реализовать, с одновременной попыткой ответить на вопросы:

-  Зачем и почему мы проводим приватизацию?

-  Почему процесс приватизации важен для развития экономики Узбекистана?

-  Какие преимущества это принесет гражданам?

-  Какие отрасли экономики останутся в государственной собственности?

Сегодня такого документа нет, но мы считаем, что разработанная Агентством по управлению государственными активами Стратегия управления и реформирования предприятий с государственным участием Республики Узбекистан на 2020-2025 годы представляет собой как глубокий анализ недостатков государственного сектора экономики Узбекистана, так и смелую попытку наметить направления изменений и пути реформирования предприятий с участием государства.

Ее утверждение Указом Президента Республики будет серьезным шагом, но следует добавить, что, прежде всего, она дает инструменты для разработки конкретных действий, разворачивающихся во времени и потребует согласованности и решительности в реализации.

Это одна из причин, по которой мы с интересом восприняли информацию о том, что Кабинет Министров принял концепцию создания специального акционерного общества, занимающегося подготовкой к приватизации и приватизацией отдельных государственных активов.

В каждой стране, перед принимающими решения политиками, встает дилемма: как должен выглядеть государственный сектор и как им управлять?

Нет универсального рецепта для идеального решения. Некоторые страны приняли решение о полной приватизации, оставив за государством роль регулятора и перераспределение бюджета. Другая группа пытается найти баланс между государственным и частным секторами. Зачастую это гибридные решения, заключающиеся в приватизации большинства государственных предприятий, а для остальных, важных для страны государственных компаний, внедряются организационные структуры, позволяющие осуществлять эффективную хозяйственную деятельность посредством коммерциализации и различных видов инвестиционных фондов.

Одним из условий успешной трансформации экономики является освобождение предприятий от политического влияния на характер их предпринимательской деятельности. Желания и решения политических элит не всегда сопровождаются экономическим учетом и рациональностью управления хозяйствующими субъектами. После деклараций узбекских властей о сокращении доли государственного сектора в экономике и укреплении частного сектора настало время действовать. А это значит обеспечить профессиональную деятельность в нескольких областях: управление активами компаний, управление государственными активами, современное корпоративное управление. Узбекистану необходимо восстановить доверие к приватизации, особенно в глазах узбекских предпринимателей и внешних инвесторов.

Перед каждым Главой государства встает вопрос о том, как лучше всего защитить и использовать предприятия, называемые " фамильным серебром" экономики. Такие компании находятся в каждой стране и определяют ее идентичность и безопасность. Многие страны, в качестве решения проблемы, учредили суверенные фонды, в которых они накапливают свое " фамильное серебро ". Помимо бизнес-целей в виде умножения вверенных им активов, существует еще и цель, связанная с широко понимаемой государственной безопасностью и защитой интересов будущих поколений. Фонд управляется профессиональными менеджерами. Большинство таких фондов стараются минимизировать прямое влияние политики и государственного управления на решения и операционную деятельность фонда. Сохраняются механизмы общественного контроля за деятельностью фонда с использованием институтов надзорных органов и обязательством публично отчитываться о состоянии и результатах деятельности фонда. В процессах трансформации экономики важны краткосрочные цели - быстрая продажа низкорентабельных предприятий - и цели в долгосрочной перспективе - создание стоимости некоторых активов с национальной идентичностью, таких как чемпионы Узбекистана.

Создание инвестиционной компании UZAssets- шаг в правильном направлении, если мы намерены в будущем преобразовать ее в суверенный фонд Узбекистана, который будет активно управлять "фамильным серебром" страны.

Это начало пути к новому опыту управления и приватизации. Чтобы не ошибиться, масштабы этого начинания должны быть правильно отобраны и проверены в действии. UZAssetsможет быть пилотным проектом для более крупных начинаний, таких как суверенный фонд или фонды прямых инвестиций.

Начнем с названия компании. Оно звучит достойно, а это обязывает. Компания должна стать витриной Узбекистана в бизнес-среде, источником и примером хороших проектов для потенциальных инвесторов. Должна ассоциироваться с высоким качеством активов и профессиональным управлением.

UZAssets- также возможностью для развития и обучения молодых узбекских менеджеров. Вначале, в относительно небольшой компании необходимо освоить все современные методы управления бизнесом, реструктуризации и санации компаний, выработки стратегии и определения путей их развития - продавая их инвесторам, создавая совместные предприятия с инвесторами, делая эти компании публичными путем котировки на Ташкентской фондовой бирже. Для этих целей следует использовать знания и опыт многих внешних компаний и менеджеров.

UZAssetsможет стать для узбекских компаний хорошим примером, как вести свою рыночную деятельность в конкурентной среде, использовать возможности внешних рынков и, прежде всего, сосредоточиться на экономических показателях компании и ее развитии. Успех данного проекта будет определяться не только компетентностью менеджеров, управляющих компанией, но и качеством портфеля и качеством менеджеров компаний государственных предприятий, направляемых в UZAssets.

Если первой целью компании является приватизация предприятий и получение доходов от приватизации сверх балансовой стоимости, то этот "товар" должен быть продан на рынке инвесторов. Если "товар" является непродаваемым (постоянно убыточный, мелкомасштабный бизнес), то необходим процесс подготовки предприятия к приватизации через реструктуризацию активов, финансовую реструктуризацию, изменение организационной структуры, финансирование проектов модернизации или даже ликвидации предприятия по экономическим причинам. Мы настоятельно рекомендуем не направлять предприятия в состоянии постоянной убыточности в активы UZAssets.

UZAssetsможет и должна иметь хорошего союзника в банковском секторе в виде банка/банков, которые будут выступать в качестве партнеров проекта. Это повышает шансы на его экономический успех . Мы связываем шансы на поддержку банков с только что принятой стратегией реформирования банковского сектора. Задачи поставленные перед банковским сектором будут способствовать переориентации их деятельности с финансирования государственного сектора в сторону активного участия в трансформации экономики и содействия частному сектору. Мы убеждены, что именно в частном секторе будут лучшие клиенты банков и это правильный путь улучшения качества их кредитного портфеля.

Деятельность UZAssetsне должна ограничиваться только продажей компаний из своего портфеля, так как это довольно пассивное отношение. Со временем UZAssetsдолжна стать активным участником рынка, участвуя в активных приобретениях на рынке предприятий, реструктуризации предприятий с целью увеличения их стоимости и подготовки привлекательного предложения для потенциальных покупателей или даже в девелоперских проектах. Она должна проводить сознательную политику по выделению части средств UZAssetsдругим хозяйствующим субъектам, работающим на рынке.

В стратегии развития UZAssetsстоит рассмотреть вопрос о том, не может ли сама компания стать объектом публичного размещения акций на Ташкентской фондовой бирже. Компания должна иметь право привлекать капитал с финансового рынка, рынка ценных бумаг для достижения своих бизнес-целей. Если после первого этапа проекта приватизация нескольких компаний пройдет успешно, стоит рассмотреть вопрос о развитии этого механизма приватизации и управления, поручив ему создание дальнейших закрытых инвестиционных фондов в различных секторах экономики Узбекистана. Это означает выход на более высокий уровень управления и рынок путем создания управляющей компании для управления инвестиционными фондами.

Проект обладает несомненно значительным потенциалом развития, программа может быть разработана, если владелец посчитает это разумным.

В нашем распоряжении как минимум три сценария:

Еще одно увеличение уставного капитала UZAssetsи внесение взносов в виде акций последующих государственные компании, подлежащих приватизации или требующих профессионального управления и в конечном итоге Компания трансформируется в суверенный фонд Узбекистана.

При разработке проекта UZAssetsможет принять решение о создании закрытых инвестиционных фондов непубличных активов и с помощью, созданной или внешней управляющей компании управлять/приватизировать последующие группы государственных компаний. Это могут быть отраслевые фонды (компании из одного сектора) или вертикальные (компании, закрывающие весь цикл производства от сырья до конечной продукции).

После завершения миссии по продажам первой группы компаний компания ликвидируется.

Мы убежденные сторонники одного из двух первых сценариев. Кто-то скажет - ребята размечтались, думают сингапурский Темасек копировать.

Хотелось бы ответить, конечно с учетом всех пропорций, словами президента Кеннеди, когда объявлял программу «Аполлон»:

«Мы решили отправиться до конца этого десятилетия на Луну, а также сделать множество других дел, не потому, что это легко, но потому, что это сложно, потому что эта цель сплотит и измерит наши лучшие силы и навыки, потому что это вызов, который мы готовы принять, тот, который мы не желаем откладывать, и тот, по которому мы намерены победить.»