ЦБ Узбекистана сохранил основную ставку на уровне 14% годовых

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Правление Центрального банка Узбекистана на заседании 24 октября 2025 года приняло решение сохранить основную ставку на уровне 14 процентов годовых.

В третьем квартале текущего года продолжились тенденции экономической активности. Обеспечение относительно жестких денежно-кредитных условий, выход из расчета прошлогодних инфляционных факторов и стабилизирующее влияние укрепления обменного курса на цены товаров способствовали замедлению годовой инфляции в сентябре.

Вместе с тем, в условиях активного совокупного спроса сохраняются риски повышения цен, связанные с внешними факторами предложения, а также высокая инфляция услуг. Учитывая эти факторы, Правление Центрального банка приняло решение оставить основную ставку без изменений на уровне 14 процентов годовых.

В сентябре 2025 года общий уровень инфляции снизился на 0,8 процентного пункта, составив 8 процентов в годовом выражении. При этом инфляция в группах продовольственных и непродовольственных товаров замедлилась до 6,1 процента в годовом выражении, внося понижающий вклад. Инфляция услуг, в том числе без учета влияния регулируемых цен, сохраняется на уровне выше общей инфляции за счет факторов спроса.

За счет относительно более умеренного влияния факторов спроса благодаря жестким денежно-кредитным условиям, а также под влиянием укрепления обменного курса, базовая инфляция перешла к понижательной динамике и замедлилась до 7 процентов в годовом выражении в сентябре. В частности, укрепление сума способствует замедлению импортируемой инфляции и помогает определенной стабилизации цен на непродовольственные товары.

В последние месяцы растет доля товаров и услуг в потребительской корзине, рост цен на которые замедлился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что свидетельствует о том, что стабилизация цен начинает носить более широкий характер.

В сентябре инфляционные ожидания населения и предпринимателей продолжали снижаться, однако они остаются на более высоком уровне, чем текущие и прогнозируемые темпы инфляции.

Принимая во внимание вышеизложенное, прогноз инфляции на конец текущего года был пересмотрен в сторону понижения, и ожидается, что он сформируется на уровне около 8 процентов.

Высокий экономический рост и инвестиционная активность в III квартале текущего года продолжатся и в следующем квартале, прогнозируется, что реальный рост ВВП по итогам года составит около 7-7,5 процента.

Рост реальных доходов населения и активность розничного кредитования поддерживают покупательную способность и увеличивают потребительский спрос. Это, в свою очередь, может способствовать сохранению инфляционного давления в экономике в будущем.

В то же время сохраняется вероятность проявления вторичных эффектов либерализации цен на энергоносители на инфляцию в ближайшие месяцы, а также возникновения рисков, связанных с предложением отдельных товаров.

В этих условиях обеспечение устойчивого продолжения понижательной динамики инфляции требует сохранения денежно-кредитных условий на текущем относительно жестком уровне.

Относительно жесткие денежно-кредитные условия способствуют балансированию совокупного спроса, сохраняя привлекательность сбережений в экономике, оптимизируя темпы кредитования и пропорционально формируя цены ресурсов на денежном рынке, а также снижают влияние монетарных факторов на инфляцию.

Учитывая вышеприведенные факторы, Правление Центрального банка приняло решение оставить основную ставку без изменений на уровне 14 процентов годовых.

Центральным банком будет обеспечена достаточная жесткость денежно-кредитных условий с целью достижения снижения инфляции до целевого уровня в 5 процентов в среднесрочной перспективе.

Следующее заседание Правления Центрального банка по пересмотру основной ставки запланировано на 11 декабря 2025 года.