Ралли в золоте обеспечило сум поддержкой

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — К 18 сентября 2025 года курс узбекского сума продолжил укрепление к доллару США. Американская валюта закрепилась на уровне 12 249 сумов.

Это означает, что за неделю сум окреп на 0,86 %. Неделей ранее прирост составил символические 0,04 %, до этого — 0,32 % и 0,40 % соответственно. Текущая волна укрепления развивается необычно: сначала она опиралась в том числе на стремительную девальвацию российского рубля, а затем нашла поддержку во внутренних факторах — прежде всего в росте доходов от экспорта золота.

Для экономики Узбекистана это стало ключевым драйвером: почти треть экспортной выручки страны приходится на драгоценный металл. Подъём котировок золота обеспечил приток валюты и снизил курс доллара к минимумам за последние два года. Для импортеров и потребителей «золотое» ралли выгодно, поскольку удешевляет импорт. Однако для экспортеров оно создаёт риски: слишком сильный сум снижает конкурентоспособность продукции на мировых рынках.

Сверхдоходы от золота целесообразно направлять в резервы, а не использовать на текущее потребление. В противном случае сохраняется риск обратного давления на курс и ускорения инфляции. Долгосрочная устойчивость сума возможна лишь через структурные реформы, диверсификацию экономики и создание прозрачных механизмов управления избыточными доходами.

Ожидается, что пара доллар/сум в ближайшую неделю сохранится в диапазоне 12 100–12 600 сумов.

Анна Бодрова, аналитик Alpari