Moody’s отмечает прогресс Узбекистана в институциональных реформах

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Международное рейтинговое агентство Moody’s опубликовало ежегодный суверенный прогноз на 2026 год для стран Восточной Европы и Центральной Азии, установив позитивный общий прогноз для кредитных фундаментальных показателей региона.

Агентство прогнозирует, что укрепление институциональных реформ, экономическая диверсификация и углубление региональной интеграции будут ключевыми факторами, поддерживающими большинство суверенов.

Особое внимание в отчёте уделено Центральной Азии, где Узбекистан (рейтинг Ba3, прогноз Позитивный) выделяется как пример страны, активно проводящей институциональные преобразования.

Moody’s отмечает, что большинство экономик Центральной Азии, включая Казахстан (Baa1, прогноз Стабильный), Кыргызстан (B3, прогноз Позитивный) и Таджикистан (B3, прогноз Позитивный), продолжают добиваться успехов в институциональных преобразованиях, что рассматривается как важный фактор, способствующий улучшению кредитных профилей.

В Узбекистане ожидается продолжение реструктуризации государственных предприятий и банков с приведением корпоративного управления в соответствие с международными стандартами, а также постепенное продвижение программы приватизации.

Параллельно власти продолжают работу по вступлению страны во Всемирную торговую организацию (ВТО), что углубляет рыночную либерализацию и торговую интеграцию.

Согласно прогнозу Moody’s, медианный реальный рост ВВП в регионе в 2026 году останется высоким — на уровне 3,8%, при этом страны Центральной Азии и Кавказа демонстрируют особенно высокие темпы роста. Этот динамичный рост объясняется не только внутренними экономическими факторами, но и активной диверсификацией экономики, а также углублением региональной интеграции.

Для Узбекистана и соседних стран ключевую роль в укреплении долгосрочных перспектив играет развитие торговых и транзитных сетей, включая «Средний коридор» (Middle Corridor), что способствует росту и повышает устойчивость региона к внешним экономическим потрясениям.

Moody’s также прогнозирует активное развитие «зелёной» энергетики в Азербайджане, Узбекистане и Казахстане в 2026 году, включая расширение конкурентных рынков электроэнергии и привлечение частных инвестиций в возобновляемые источники энергии.

Страны с богатыми гидроэнергетическими ресурсами, такие как Таджикистан и Кыргызстан, вероятно, увеличат инвестиции в плотинные проекты с поддержкой международных финансовых институтов для расширения экспорта электроэнергии в регион.

Аналитики агентства подчёркивают, что страны Центральной Азии предприняли значительные шаги по снижению рисков, связанных с последствиями российско-украинского конфликта, диверсифицируя энергетические и экономические связи.

Фискальная стабильность региона остаётся высокой: финансовые балансы, долговая нагрузка и показатели обслуживания долга сохраняются на устойчивом уровне.

Тем не менее, Moody’s обращает внимание на потенциальные риски, связанные с государственными предприятиями и реализацией крупных инфраструктурных проектов, успешное управление которыми особенно важно для поддержания позитивного прогноза Узбекистана.

В целом позитивный прогноз на 2026 год распространяется и на страны Восточной Европы и Кавказа. В ряде государств, включая Западные Балканы и Молдову (B3, прогноз Стабильный), движущей силой институциональных реформ остаётся евроинтеграция.

Постоянный прогресс в областях верховенства закона и борьбы с коррупцией укрепляет институциональные позиции этих стран, даже до их фактического вступления в ЕС. Черногория (Ba3, прогноз Стабильный) и Албания (Ba3, прогноз Стабильный) демонстрируют высокую политическую приверженность реформам.

Агентство отмечает сохраняющиеся геополитические риски. Военный конфликт в Украине, вероятно, продолжится в 2026 году, а отдельные страны региона сталкиваются с внутренней политической напряжённостью: Грузия (Ba2, прогноз Негативный) подвержена риску институционального ослабления, Сербия (Ba2, прогноз Позитивный) сохраняет напряжённость между правительством и значительными слоями населения. Конфликт между Арменией и Азербайджаном сохраняет риски, но не подрывает общую динамику экономического роста обеих стран.

Moody’s отмечает, что негативные сценарии, включая усиление внешних угроз со стороны России или слабое исполнение реформ и инфраструктурных проектов, могут привести к пересмотру прогнозов. Вместе с тем диверсификация экономики и интеграция, особенно в Центральной Азии, создают прочный фундамент для поддержания кредитных показателей региона в 2026 году.