АО «UZAUTO MOTORS» подвергается ограниченным рискам, связанным со снижением таможенных пошлин на импортируемые автомобили в Узбекистане

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) -- Сегодня S&P Global Ratings сообщило, что недавно объявленное снижение таможенных пошлин на новые импортируемые автомобили в Узбекистане окажет лишь ограниченное негативное влияние на конкурентные позиции АО «UZAUTO MOTORS» (UZAUTO MOTORS). 

Снижение таможенных пошлин с 30% до 15% повысит доступность ввозимых в страну автомобилей. Однако цены на основные модели автомобилей, выпускаемых UZAUTO MOTORS (В+/Стабильный/В), остаются на 20-40% ниже, чем на сопоставимые импортируемые автомобили за счет масштабной локализации производства и оптимизации затрат после запуска проекта GEM (General Motors' Global Emerging Markets).

В связи с этим мы прогнозируем ограниченное давление на цены, объемы продаж и конкурентную позицию компании в краткосрочной перспективе. При этом в среднесрочной перспективе ценовое преимущество UZAUTO MOTORS может уменьшиться в случае дальнейших масштабных снижений импортных пошлин. Правительство Республики Узбекистан также пересмотрело требования к минимальному объему выплат по новым заказам автомобилей с 85% до 50%. Мы отмечаем небольшой риск того, что характеристики кредитоспособности UZAUTO MOTORS ухудшатся после этих действий, поскольку они уже учитывались в нашем базовом сценарии относительно оттока оборотного капитала в объеме 200-250 млн долл. в 2022 г. (см. статью «Рейтинги узбекистанского производителя легковых автомобилей АО «UZAUTO MOTORS» подтверждены на уровне «B+/B» ввиду перспектив восстановления показателей; прогноз остается «Стабильным»», опубликованную 27 января 2022 г. на RatingsDirect). 

Постепенная либерализация автомобильной отрасли Узбекистана не обусловливает изменения нашей оценки взаимоотношений компании с правительством. Мы полагаем, что автомобильная отрасль является ключевым фактором, способствующим диверсификации экономики страны, которая сконцентрирована на добывающих отраслях, и UZAUTO MOTORS остается важнейшим активом для реализации проекта GEM.